The Bears Are Running Out of Catalysts

Les marchés sont à un moment pivot, avec les "Bears" (vendeurs) qui semblent manquer de catalyseurs. Il y a deux semaines, nous anticipions une période marquée par des événements majeurs, notamment le conflit géopolitique Iran-États-Unis, qui semble maintenant s'orienter vers une accalmie, générant un optimisme certain sur les marchés. Habituellement, juillet est un mois très positif saisonnièrement, mais le conflit a surpassé ces tendances. Ensuite, le FOMC n'a pas entraîné de hausses de taux inattendues, contredisant les craintes d'une rupture des prévisions. Des responsables de la Fed continuent d'exprimer leur conviction que l'inflation diminuera, une prédiction qui, selon nous, ne se réalisera pas si la croissance se maintient, à moins d'une chute spectaculaire des prix de l'énergie ou d'un ralentissement significatif du marché immobilier. Les rapports sur les résultats des entreprises, notamment des hyperscalers, ont montré des bénéfices solides et des dépenses en capital (capex) croissantes, ce qui est positif pour les "Bulls" (acheteurs). Un élément notable a été la réduction significative des positions et de l'effet de levier par les investisseurs particuliers au cours du dernier mois, une démarche intelligente compte tenu des faibles performances saisonnières d'août et septembre, particulièrement en année d'élections de mi-mandat. Cependant, les fonds spéculatifs ont, de manière inattendue, acheté des actions technologiques à un niveau record fin juillet, un comportement qui n'avait pas été observé depuis décembre 2022, période qui a précédé une remontée majeure du marché. Cela suggère que, bien que les particuliers aient été prudents, les "smart money" institutionnels voient des opportunités. Malgré cet optimisme, je ne suis pas certain de la pérennité de l'élan actuel, surtout en raison de la situation géopolitique. Une résolution du conflit dans le détroit d'Ormuz pourrait supprimer un vent contraire majeur pour le marché, mais cela reste incertain. Techniquement, le marché est sur le point de confirmer une journée de "follow-through", avec un dépassement de la ligne de tendance et un franchissement de la zone de préoccupation des 29 500 points. Le NASDAQ pourrait même tester ses plus hauts historiques, à un moment où beaucoup ne s'y attendaient pas. Notre positionnement actuel est très favorable. Nous avons des signaux d'achat pour Amazon et Google, et Tesla maintient une position courte. Le fait que les particuliers aient manqué ce mouvement pourrait être leur première "erreur", bien que leur positionnement défensif ait été intelligent sur le plan de la prudence. Nous rencontrons un problème technique avec les alertes de TradingView pour le FNGU, qui n'ont pas été transmises au Discord en raison d'une erreur de calcul. C'est une priorité à résoudre pour assurer la fiabilité de nos signaux. Par ailleurs, Nvidia est en attente d'un signal d'achat long, potentiellement confirmée après la clôture d'aujourd'hui, en prévision de ses résultats de fin août. Les hyperscalers comme Google et Amazon mènent le marché, tandis que la faiblesse de Tesla est toujours capturée. Sur le front du Bitcoin, la consolidation se poursuit. Les analystes anticipent souvent un plus bas en septembre-octobre en raison des cycles de quatre ans et des élections de mi-mandat. Je préfère suivre les fondamentaux techniques et l'élan pour rester du bon côté du marché. La "Clarity Act" et sa résolution pourraient avoir des répercussions sur le prix du Bitcoin et des cryptomonnaies, mais l'issue est incertaine. En ce qui concerne les modèles de trading, nous utilisons des "universal settings" pour nos "buy side champions", qui sont modélisés selon le style CTM. Les rendements sont très bons, mais il y a un risque de surapprentissage (overfitting). Nous travaillons activement à minimiser ce risque en testant différentes approches. L'utilisation du "universal template" réduit ce risque car il fonctionne sur chaque ticker et intègre un filtre de régime. Une amélioration potentielle de ces paramètres universels a été identifiée, offrant des rendements encore meilleurs et réduisant les baisses, notamment en 2022. Cette mise à jour sera implémentée. Nous explorons également l'opportunité des signaux d'achat uniquement sur une période de 2 heures, bien que cela puisse augmenter le risque de glissement en raison du plus grand nombre de transactions. Les données de 2022 montrent que les stratégies de vente ont également bien performé, même dans un marché haussier. L'objectif est de combiner les stratégies d'achat (universal settings) et de vente (modélisées CTM) pour maximiser les rendements et se protéger en cas de marché baissier. Le marché actuel pourrait être dans une bulle, similaire à la période 1996-2000. Si une correction devait survenir, il est crucial que CTM soit en position de protéger les investisseurs et de les aider à progresser, qu'ils soient uniquement acheteurs ou qu'ils combinent achat et vente. En résumé, les "Bears" manquent de catalyseurs, le marché technique est solide, et les fonds spéculatifs sont acheteurs. Nous travaillons sur l'amélioration de nos outils et modèles pour optimiser les performances et la protection des investisseurs, tout en restant vigilants face aux incertitudes géopolitiques et à l'éventualité d'une bulle.