Bitcoin: Dubious Speculation

Absolument ! Voici un résumé en français, respectant la limite de mots stricte, basé uniquement sur le transcript fourni : Ce contenu aborde la spéculation sur Bitcoin, en soulignant l'incertitude à court terme et en proposant une analyse basée sur la saisonnalité et le cycle quadrennial. L'orateur insiste sur le fait que personne ne peut prédire avec certitude les mouvements de prix à court terme, mais que l'étude des cycles passés peut offrir des perspectives. Il précise que cette analyse est un exercice académique et que sa distraction principale durant les années intermédiaires de cycle est la Coupe du Monde, plutôt que de tenter de trader les contre-tendances de Bitcoin. Cependant, il rappelle que le DCA (Dollar Cost Averaging) sur Bitcoin pendant la seconde moitié des années intermédiaires tend à être bénéfique avec un horizon temporel suffisant, tout en rappelant que cela ne constitue pas un conseil financier. L'analyse de la saisonnalité est mise en avant. Malgré les "gymnastiques mentales" de ceux qui rejettent l'utilité des cycles précédents, ces derniers se sont avérés précieux pour naviguer le marché actuel. Bien qu'il reconnaisse le faible nombre de points de données statistiques, l'orateur considère que c'est le meilleur outil disponible et qu'il continue de fonctionner, au dam des sceptiques. Il a été observé que Bitcoin a tendance à former des creux en février des années intermédiaires (2014, 2018, 2022, et potentiellement 2026). Souvent, Bitcoin est faible avant février, trouve un plancher, puis rebondit début mars. Après la première phase de baisse du marché baissier, notamment lorsque Bitcoin passe sous la moyenne mobile sur 50 semaines, cela est considéré comme un signal de fin de tendance haussière. En se basant sur le rendement du capital investi (ROI) depuis les plus bas, on observe que le pic du cycle précédent a eu lieu au jour 1062, le cycle d'avant au jour 159, et le précédent au jour 168, avec des tops à une semaine près. L'orateur suggère que Bitcoin pourrait toucher un point bas dans un laps de temps similaire, potentiellement fin septembre ou début octobre. Il avait avancé cette idée il y a environ huit mois, et malgré les moqueries lors des rebonds intermédiaires, Bitcoin a continué de baisser. Son conseil était d'ignorer Bitcoin pendant la première moitié des années intermédiaires, car il a tendance à sous-performer face à d'autres actifs. Cette sous-performance est vérifiée en comparant Bitcoin à l'or, au S&P 500, au marché de l'énergie et même à l'argent, où Bitcoin a chuté de manière significative durant la première moitié des années intermédiaires. Même face à des actions comme Microsoft, qui a également baissé, Bitcoin a sous-performé. Le point bas actuel de Bitcoin a d'ailleurs coïncidé avec le 1er juillet, confirmant qu'il n'y avait pas de raison majeure de s'intéresser à Bitcoin durant la première moitié de l'année intermédiaire. Ignorer Bitcoin toute l'année et acheter le 1er juillet aurait permis de surperformer ceux qui doutaient du cycle quadrennial. L'orateur reconnaît avoir eu cette approche par le passé, mais souligne que les marchés peuvent être plus simples qu'on ne le pense. En comparant Bitcoin en 2026 à 2018, on observe des parallèles frappants : les creux coïncident, le plus haut de mai, la baisse de fin juin/début juillet, et même le rebond actuel. Le schéma de 2018, avec un premier rebond vers la moyenne mobile sur 200 jours en mai suivi d'un autre en juillet, est comparé à la situation actuelle. L'idée est que les creux se forment à peu près au même moment. Bitcoin a balayé son creux de février fin juin/début juillet, tout comme en 2018. Actuellement, Bitcoin est "coincé" entre la moyenne mobile sur 200 jours et la bande de support du marché haussier (ou bande de résistance du marché baissier). Il peine à dépasser la résistance et à casser le support. Cette situation devrait se résoudre au quatrième trimestre. En 2018, la résolution a été une cassure à la baisse. L'orateur ne prédit pas cela, mais explique que pour réinitialiser complètement certains indicateurs on-chain, le prix de Bitcoin pourrait encore baisser. Des indicateurs comme le MVRV Z-score historiquement descendent en dessous de zéro pour se réinitialiser. Bien que ce ne soit pas garanti, il est possible que cela se produise à nouveau. Le prix réalisé, sous lequel Bitcoin est historiquement descendu lors des années intermédiaires, est actuellement autour de 53 000 $. Le prix de balance est encore plus bas, à environ 38 000 $, un niveau historiquement atteint. Si la peur prend le dessus, une baisse à ce niveau serait similaire à 2018 et 2019, où un support a été trouvé autour de 6 000 $. L'orateur constate une "apathie" et un désintérêt généralisé pour le marché, contrastant avec les prédictions de certains "gourous" sur Twitter. Même un retour à 70 000 $ ou 80 000 $ ne susciterait pas un grand intérêt, car Bitcoin a déjà passé une année entière au-dessus de ces niveaux sans attirer l'intérêt retail. L'intérêt social et les vues sur YouTube pour les chaînes crypto ont considérablement diminué depuis 2021. L'indice avance-recul des 100 meilleures cryptomonnaies chute depuis des années, et les facteurs macroéconomiques ou les narratives hype n'ont pas sauvé le marché altcoin. La raison principale est que la grande majorité des cryptomonnaies n'ont pas de valeur intrinsèque. Les réalisations du dernier cycle se limitent principalement aux ETF, aux réserves stratégiques de Bitcoin et aux memecoins, ce qui n'est pas une réussite fondamentale. Lorsque l'industrie se concentre sur l'attraction de nouveaux participants plutôt que sur la valeur intrinsèque, les fondamentaux peuvent se dégrader, les projets se concentrant sur la revente plutôt que sur la création de valeur. C'est le premier cycle où il n'y a pas eu de rotation vers les investissements à plus haut risque. Au lieu d'admettre une vision erronée, certains changent de narration pour maintenir que le cycle se déroule comme prévu, alors que de nombreux altcoins ont perdu tous leurs gains et sont retombés sous leurs plus bas de 2022. Le marché crypto dans son ensemble saigne depuis des années, le seul aspect positif étant Bitcoin. La dominance de Bitcoin peine à monter en raison de la dominance des stablecoins et de l'annihilation déjà vécue par le marché altcoin. L'orateur compare la situation actuelle à 2019, où la dominance de Bitcoin a eu du mal à remonter avant une rallye parabolique. Pour que les altcoins surperforment Bitcoin, il faut d'abord un rallye parabolique de Bitcoin qui déclenche des indicateurs euphoriques. Le prix terminal n'a pas été atteint ce cycle, contrairement à 2019. Les similitudes entre 2019 et 2024-2025 (coupes de taux, fin du QT) sont nombreuses. En 2019, il n'y a pas eu de rotation vers les alts, et il est prévu que ce soit la même chose en 2025. Nous sommes dans une phase de digestion post-correction après un top non euphorique et apathique. Le problème est que cette phase, alignée avec l'année intermédiaire historiquement faible, se prolonge. Les marchés baissiers durent généralement environ un an. Une capitulation basée sur le temps est plus probable qu'une capitulation basée sur le prix, et elle prend environ un an. La fin de la capitulation par le temps est généralement marquée par un pic de volume, ce qui n'est pas encore arrivé, contrairement aux fins de marchés baissiers en 2014, 2018 et 2022. Même en 2019-2020, il y a eu un pic de volume. Bien que juillet soit historiquement un mois positif pour Bitcoin (en moyenne), les mois d'août et septembre ont souvent été baissiers par le passé. Bitcoin est actuellement compressé entre la moyenne mobile sur 200 semaines et la bande de résistance du marché baissier. La résolution de cette compression, attendue dans un à deux mois, pourrait déclencher une capitulation en fin d'année, similaire à 2018, 2020, 2022 ou 2014, ce qui tend à préparer le marché haussier suivant. L'orateur conseille d'avoir un horizon temporel long, de se méfier des narrations répétitives des "gourous" et d'admettre ses erreurs. Regarder les données du graphique et ignorer les narrations est crucial. Les entreprises du Trésor pourraient même sous-performer Bitcoin sur le long terme. Les personnes qui sont restées haussières pendant tout le marché baissier risquent de devenir baissières au début du marché haussier. Il est plus facile de devenir haussier si l'on a reçu le "mémorandum" du début du marché baissier. Le moment opportun pour