NFA Live: Crypto's Biggest Wallet Disaster Meets SpaceX Sell-Off

Bonjour à tous et bienvenue à NFA Live. Aujourd'hui, Ben est seul car Rob a rencontré des problèmes techniques. Ben est en pleine forme et se prépare pour un voyage en Nouvelle-Zélande dans six semaines pour une conférence technique à Christchurch, sur l'île du Sud. Ce voyage impliquera au moins deux escales, soit trois vols pour l'aller simple. Ben considère que c'est une excellente opportunité de visiter un pays qu'il a toujours voulu découvrir, louant la beauté naturelle et la gentillesse des Kiwis. La discussion débute par SpaceX et les récentes annonces de résultats. SpaceX a récemment publié ses premiers résultats en tant que société publique, dépassant les attentes. Cependant, le titre a été impacté par d'importants investissements en capital (CapEx), une tendance observée chez de nombreux "hyperscalers". Ben explique que, comme pour de nombreuses introductions en bourse (IPO), il y a souvent une phase d'engouement initial suivie d'une surévaluation. Il compare cela à Tesla, qui a connu un rallye de 50 à 60 % après son IPO, puis une période de faiblesse. Ben estime que SpaceX est actuellement dans une phase de digestion post-IPO. Bien que le titre puisse rester sous pression à court terme, il est "long-term bullish" sur SpaceX et Elon Musk, refusant de parier contre lui. Il anticipe que SpaceX prendra de l'avance dans la course spatiale des décennies à venir, même si la réalisation de cette vision prendra du temps. Le public crypto, habitué à des croissances paraboliques, doit faire preuve de patience avec les actions traditionnelles. Ben souligne l'attention de SpaceX à l'IA, même si l'angle de l'IA semble périphérique à la proposition de valeur à long terme de l'entreprise spatiale. Il conclut que les entreprises qui apportent de la valeur à la société prospéreront tant que la monnaie continuera d'être imprimée, même si les valorisations actuelles peuvent sembler folles. Ensuite, la conversation se tourne vers l'économie et un fonds spéculatif (hedge fund) basé sur l'IA qui a subi des pertes importantes. Ben mentionne que cela rappelle la distinction entre "avoir raison" et "faire de l'argent". Le gestionnaire du fonds, bien que jeune, a commis une erreur à grande échelle, mais Ben pense qu'il en tirera des leçons et aura une carrière future. Il note la présence d'un effet de levier important dans le système financier et suggère que les événements récents pourraient être un avertissement pour une correction boursière à venir, potentiellement en septembre, comme cela a été observé lors de précédentes années de mi-mandat. Il insiste sur le fait que l'IA reste une technologie bénéfique, mais que la correction n'est pas due à l'IA elle-même, mais à un levier excessif. L'incident du fonds est un exemple du "dog-eat-dog world" du marché financier. La discussion passe ensuite à un sujet plus préoccupant pour la communauté crypto : l'exploit des portefeuilles Coldcard. Il s'agit d'un portefeuille matériel (hardware wallet) qui a été compromis, potentiellement à l'aide de l'IA pour trouver une faille dans la fonction de nombre aléatoire. Des millions de dollars en Bitcoin auraient été perdus. Pour Ben, cet événement est potentiellement plus grave que le crash du 10 octobre, car il sape la confiance dans le "cold storage", une pierre angulaire de la sécurité Bitcoin. Il souligne que ce n'est pas un échec de Bitcoin lui-même, mais une implémentation défectueuse d'une tierce partie. Cependant, pour le grand public, la distinction est difficile à faire. Les personnes qui ont perdu leur Bitcoin, ayant suivi les conseils de sécurité, pourraient être tentées d'abandonner la cryptomonnaie. Ben craint que cet incident ne nuise à l'adoption de Bitcoin par les nouveaux venus, car il met en lumière les risques de sécurité et le manque de convivialité, comparé aux systèmes bancaires traditionnels assurés par le gouvernement. Il note que Bitcoin, par rapport au S&P 500, n'a pas surperformé ces dernières années, malgré les risques accrus. Il anticipe qu'un événement de capitulation similaire à ceux de 2018 (50% de baisse) ou 2022 (FTX) pourrait se produire dans les prochains mois, marquant le début d'un nouveau marché haussier. Ben aborde aussi le "Clarity Act" aux États-Unis, qui vise à clarifier la réglementation des cryptomonnaies. Il exprime un certain désintérêt pour ces initiatives gouvernementales, estimant que le secteur de la crypto se portait mieux avant l'implication des gouvernements. Il rappelle que les attentes concernant les ETF et les réserves stratégiques ont été déçues lors du dernier cycle. Bien qu'il espère que la loi finira par être adoptée, il ne pense pas que son échec signifierait la fin de la crypto, qui trouverait simplement une nouvelle voie. Enfin, la conversation se termine sur le football (soccer). Ben évoque la Coupe du Monde et le match controversé entre l'Argentine et l'Égypte, saluant l'ambiance incroyable du stade. Il se souvient de la capacité de l'Argentine à revenir en dernière minute lors de plusieurs matchs. Il exprime son désaccord avec la commercialisation croissante du football par la FIFA, notamment avec l'idée de pauses commerciales pendant les matchs, ce qui altérerait l'essence du sport. Il évoque Gianni Infantino comme le "méchant" de cette tendance. En conclusion, Ben et le co-animateur s'accordent sur le fait que les problèmes de sécurité liés à l'IA et aux exploits ne font que commencer et pourraient être un thème majeur à venir, non seulement en crypto mais dans d'autres domaines. Ils anticipent d'autres événements majeurs qui façonneront le cycle actuel de la crypto, même s'ils ignorent encore quelle sera la prochaine "narrative" dominante. Le drame autour de Bitcoin et des exploits n'est pas un bon signe pour les nouveaux venus dans l'espace.