Le bear market est-il encore d'actualité ? Comment gérer la suite ? - Masterclass de Cara

Bonjour à tous et bienvenue sur ce live du Journal du Coin. Je suis Antoine, directeur des opérations, et j'ai l'honneur d'être avec Kaara ce soir. Kaara, partenaire dans un fonds d'investissement crypto gérant des dizaines de millions d'euros et trader indépendant depuis plus de 8 ans, est l'analyste officiel de la chaîne du Journal du Coin, produisant des analyses hebdomadaires très pertinentes. Le programme du live est divisé en deux parties. La première est une masterclass sur le *bear market* : où en sommes-nous, et comment un investisseur professionnel comme Kaara gère son portefeuille et se positionne. La seconde partie célèbre le premier anniversaire de Steady Lads, une solution premium du Journal du Coin lancée en collaboration avec Kaara. Steady Lads se distingue par sa transparence, offrant un aperçu des décisions d'un trader crypto gérant un portefeuille de 100 000 dollars, lancé en plein sommet du marché il y a un an, et ayant traversé un an de *bear market*. Nous ferons un bilan de cette aventure communautaire. Il y aura une surprise à la fin du live. N'hésitez pas à poser vos questions dans le Q&A. **Masterclass : Comprendre le *Bear Market*** **Définition du *Bear Market*** Pour Kaara, un *bear market* est une combinaison d'éléments techniques et fondamentaux : une baisse prolongée des cours, une morosité ambiante sur le marché, et l'abandon par une majorité d'acteurs, qu'ils soient professionnels ou particuliers. Des entreprises comme Strategy ont vendu du Bitcoin, et de grandes marques ayant des départements NFT ou Web3, telles qu'Adidas et Michelin, ont abandonné leurs projets. Des fonds professionnels ont fermé leurs portes, et les investisseurs ont un sentiment de désintérêt pour les cryptos. Kaara rappelle l'origine des termes *bear market* (ours qui griffe vers le bas) et *bull market* (taureau qui donne un coup de corne vers le haut), symbolisant respectivement les marchés baissiers et haussiers. **Détecter l'entrée et la sortie d'un *Bear Market*** Il est impossible de *timer* le marché, les tops et les bottoms ne sont connus qu'après coup. On ne peut qu'établir des probabilités. Kaara utilise l'exemple de CoinGlass et son "Bull Market Peak Indicator", qui regroupe une trentaine d'indicateurs censés détecter les tops de marché. En octobre 2025 (précédent top de marché), la réglette n'avait que très peu avancé, prouvant que même des professionnels avec de multiples indicateurs n'ont pas réussi à détecter le top avec certitude. Il en va de même pour la fin du *bear market* et le début d'un nouveau cycle haussier : lorsque tous les signaux convergent pour indiquer une tendance haussière sans risque, il est souvent déjà trop tard pour entrer avec un bon ratio risque/rendement. Le rendement provient du risque, et vouloir entrer sans risque est illusoire. Les exceptions, comme les *ultra bull markets* de 2020 ou 2016, sont rares. **Similitudes entre les *Bear Markets*** Kaara compare les deux derniers *bear markets* (2021-fin 2022 et octobre 2025-août 2026), notant plusieurs similitudes : 1. **Tops piégeux :** Les deux cycles ont connu des nouveaux plus hauts (ATH) qui ont piégé de nombreux investisseurs, suivis d'un effondrement. Les indicateurs on-chain n'avaient pas toppé, et beaucoup s'attendaient à des prix bien plus élevés. 2. **Absence d'Alt Season :** Contrairement à d'autres cycles, il n'y a pas eu de véritable *alt season* (période où les altcoins surperforment Bitcoin) dans les phases finales des *bull markets*. 3. **Durée et déclencheurs :** Les *bear markets* ont duré environ un an. Celui de 2021-2022 a été ponctué par la faillite de FTX, tandis que celui de 2025-2026 a vu Strategy vendre des Bitcoins au plus bas. Ces événements marquent des points bas du marché. 4. **Consolidation sur les anciens ATH :** Le marché est venu consolider et retester les zones des précédents *all-time highs* (ATH) (20 000 $ en 2017, presque 70 000 $ en 2025-2026). 5. **Rebond puissant :** Après ces consolidations extrêmes, le marché a connu un fort rebond, avec des résistances claires avant le *bottom*, et une consolidation actuelle au niveau de la résistance précédente. **Le Cycle des 4 Ans et la Macroéconomie** Kaara n'est pas un grand fan du cycle de 4 ans lié au *halving* de Bitcoin, le considérant comme un hasard qui pourrait changer. Il souligne l'absence du "super cycle" tant attendu en 2021. De plus, les cycles internes (Bitcoin d'abord, puis Ethereum, puis les alts) n'ont pas été aussi marqués. Aujourd'hui, avec les ETF, les institutionnels et la régulation, beaucoup pensent que la cyclicité pourrait être différente. Pour Kaara, la macroéconomie est importante mais difficile à prédire. Les annonces économiques ont un impact sur le marché, mais même les plus grands experts se trompent. Il préfère observer l'action du prix sur les graphiques, qui intègre indirectement ces nouvelles. Il est possible d'avoir raison fondamentalement et de perdre de l'argent, car le marché peut être irrationnel plus longtemps qu'on ne peut rester liquide. Par exemple, malgré une macroéconomie défavorable (pétrole cher, taux élevés, probabilité de hausse des taux), le S&P 500 est au plus haut. **Suivi du Bitcoin et des Altcoins** Kaara suit le marché crypto dans sa globalité via le "Total ES" (capitalisation totale du marché crypto hors stablecoins) sur TradingView. Pour choisir entre Bitcoin et les altcoins, il utilise une analyse de force relative : "Total 3 ESBTC" (capitalisation des altcoins hors Bitcoin et Ethereum versus Bitcoin). Depuis mai 2021, ce graphique est baissier, indiquant que les altcoins sont plus faibles que Bitcoin. Il attend un retournement de cette tendance pour se repositionner sur les altcoins. Il y aura toujours des exceptions, mais la majorité des altcoins sous-performent Bitcoin. **Gestion du Portefeuille en *Bear Market*** En tant que petit acteur du marché, Kaara réduit le risque en passant en *cash*. Il est impossible d'annuler 100% du risque. Dès qu'il y a des signaux de retournement (comme en janvier 2026 avec une sortie de consolidation par le haut), il faut prendre position, même si le *bear market* n'est pas encore officiellement terminé, au risque de manquer le train. Beaucoup d'investisseurs attendent encore des prix plus bas (par exemple 50 000 $ en octobre 2026) et risquent de rester sur le quai. Pour se protéger, Kaara ne fait pas de *hedging* complexe avec des produits dérivés, mais vend simplement des actifs au *spot* pour passer en *cash*. Ce *cash* peut être mis à profit pour gagner quelques pourcentages pendant les baisses. **Positionnement Actuel de Kaara** Kaara a repris position sur Bitcoin à 59 000 $ et sur Ethereum à 1 800 $ (actuellement à 2 500 $). Il est *bullish* et pense que le marché a acté son *bottom*. Plusieurs éléments l'ont mené à cette conclusion : * **Facteurs haussiers :** Presque un an de *bear market* (aligné sur les cycles précédents), désintérêt général pour les cryptos (tout le monde se concentre sur l'IA et le spatial), RSI hebdomadaire sur des zones de *bottom* historiques avec une divergence haussière, et le score MVRVZ (métrique *on-chain*) proche de sa zone de rebond. * **Facteurs baissiers (contre-arguments) :** La tendance reste baissière tant qu'elle n'est pas retournée. La baisse de -55% est inférieure aux -70% à -85% habituels des *bear markets*. Le MVRVZ score n'a pas totalement atteint la zone verte. La macroéconomie n'est pas alignée pour un rebond des marchés à risque. Et surtout, trop de monde attendait 50 000 $ en octobre, le marché aime piéger la majorité. Kaara a construit ses positions progressivement pendant la consolidation, avec des *stop loss* qui ont tenu. Le vrai soulagement est venu avec le *breakout* des 66 500 $. La prochaine étape importante est de franchir les 82 000 $ - 83 000 $ pour viser de nouveaux ATH. Le trading est une question de probabilités et de gestion du risque. **Scénarios pour les 6-12 Prochains Mois** * **Pire scénario :** Revivre 2023, une année de marché latéral, épuisante pour les traders actifs avec de fausses cassures et des ravalements. Seuls les *hodlers* ou ceux qui font du DCA (Dollar Cost Averaging) s'en sortent. * **Meilleur scénario :** Une reprise puissante comme en 2016-2017 ou 2019, avec les altcoins qui suivent et une *alt season*. * **Positionnement personnel de Kaara :** Il ne fait pas de projections, mais réagit au marché. Si les altcoins se reprennent (via le Total 3 ESBTC), il s'y positionnera. Sinon, il restera sur Bitcoin et Ethereum. Il garde un espoir pour Ethereum. Il est contrarien et parie sur une *alt season* pour ce *bull run*, car personne ne l'attend. **Niveaux de Prix à Surveiller** Les 83 000 $ sont un niveau clé. En cas de baisse, il faut observer l'évolution du marché : une action de prix faible, une morosité, de mauvaises nouvelles impactant fortement le prix et de bonnes nouvelles sans effet. Actuellement, de grosses ventes de Bitcoin par Strategy n'ont pas entraîné de forte baisse, ce qui est positif. **Steady Lads : Bilan d'un An** Steady Lads propose une application smartphone avec : * **Lives hebdomadaires :** Tous les mardis soir (environ 2h), avec une revue de marché approfondie et des échanges sur la psychologie de trading, l'analyse de trades des membres, et des discussions sur les tendances actuelles (IA, actions). * **Analyses hebdomadaires écrites :** Chaque lundi matin, disponibles sur l'application et par email. * **Forum :** Échanges entre membres. * **Suivi du portefeuille :** Transparence totale sur les positions prises par Kaara (entrées, sorties, gains, pertes), avec des mises à jour régulières. * **Chat :** Discussions actives entre membres. * **Replays des lives et courtes vidéos :** Pour expliquer les réflexions derrière chaque trade. **Ambition et Bilan d'un An** L'ambition initiale de Kaara n'était pas de lancer Steady Lads en *top* de *bull market*, mais le marché en a décidé autrement. Le bilan est positif : le capital a été préservé, ce qui est mieux que 99% du marché. Les pertes sont rattrapables sur un *bull market*. * **Succès :** Une communauté très soudée, présente depuis un an, qui s'entraide et évolue. Des membres développent même des outils de trading pour la communauté. La maturité des membres