Bitcoin Social Risk

Le risque social pour le cryptoverse continue de baisser, signalant une phase de maturation où l'industrie réalise qu'elle ne peut pas survivre uniquement grâce au battage médiatique et à la spéculation. Le cycle précédent a été marqué par de nombreuses escroqueries de memecoins et de "rug pulls", faisant perdre à l'industrie son chemin. Nous vivons actuellement une expérience similaire à celle post-sommet de 2019, où le risque social était également faible. Cependant, en 2019, une crise a justifié une politique monétaire plus souple, entraînant une impression massive d'argent qui a ramené les investisseurs. Aujourd'hui, le problème est l'absence de raison pour une politique monétaire souple. Le marché boursier atteint de nouveaux sommets historiques, et le secteur de l'IA est en pleine expansion, ce qui a entraîné une remontée des taux d'intérêt, exacerbée par les conflits géopolitiques et les attentes inflationnistes. Il existe des similitudes frappantes entre la situation actuelle (2025) et 2019. En 2019, la Réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt trois fois, passant de 2,5% à 1,75%. En 2025, elle a fait de même, passant de 4,5% à 3,75%. De plus, le Bitcoin a atteint son sommet en juin 2019, et le resserrement quantitatif s'est terminé deux mois plus tard en août. En 2025, le Bitcoin a culminé en octobre, et le resserrement quantitatif s'est achevé en décembre. D'un point de vue monétaire, peu d'autres périodes sont aussi comparables. Le repli actuel correspond à un repli normal de mi-mandat. Contrairement aux sommets euphoriques des cycles de quatre ans précédents (2017, 2021) où l'intérêt du détail était fort, nous avons eu un sommet de style 2019 où l'intérêt social n'est jamais vraiment revenu. L'intérêt social est mesuré par diverses métriques : recherches Google Trends pour Bitcoin, classement de l'application Coinbase, abonnés et vues des chaînes YouTube crypto, et followers des analystes, exchanges et layer-1 sur Twitter, ainsi que les vues des pages Wikipédia. Tous ces indicateurs combinés forment un métrique de risque social. Lorsque l'intérêt social est faible et en baisse, la dominance du Bitcoin a tendance à augmenter. Bien que la dominance du Bitcoin ait récemment diminué, elle a également connu un recul après le sommet de 2019 avant de remonter lors du rallye euphorique suivant. Depuis 2021, l'intérêt social est en baisse, et la dominance du Bitcoin est généralement en hausse. Si l'on exclut les stablecoins, la dominance du Bitcoin continue de progresser. L'absence des investisseurs de détail s'explique par plusieurs raisons : la lassitude face aux escroqueries de memecoins et à la spéculation sur les altcoins qui n'ont rien livré, ainsi que des politiques monétaires restrictives (taux d'intérêt élevés, resserrement quantitatif) qui ont poussé les gens à se soucier davantage de leurs dépenses quotidiennes que des investissements risqués. L'industrie crypto a connu un problème d'identité, se concentrant sur des produits visant à attirer plus d'argent plutôt que sur le développement technologique. Le déclin prolongé de l'intérêt social est évident : de nombreuses chaînes YouTube crypto perdent des abonnés et les vues ont chuté drastiquement par rapport à 2021. Cela montre que les gens se sont lassés et attendent que l'industrie se reprenne. Le marché des altcoins est en phase de déclin, similaire à la seconde moitié de 2019 et début 2020. Tant que le marché boursier se porte bien et que le secteur de l'IA fonctionne, il n'y a aucune raison de réduire les taux. Cela maintient la crypto dans une période de faiblesse. Je crois que l'intérêt de détail finira par revenir, mais cela prendra du temps. J'espère que l'industrie sera plus mature et intègre, évitant les promotions trompeuses. Le cycle passé s'est concentré sur les mauvaises choses : réserves stratégiques de Bitcoin, ETFs (bien que je ne sois pas contre, ils sont antithétiques au Bitcoin) et memecoins. Il aurait fallu se concentrer sur la construction et l'amélioration de la technologie. Le problème est que de nombreux altcoins de 2021 sont désormais en dessous de leurs plus bas de 2022, et il n'y a pas eu de nouvelle classe d'altcoins majeurs pour masquer cette faiblesse. Le marché des altcoins est dans une phase de digestion post-sommet, où les gens abandonnent progressivement. Le cycle de quatre ans reste intact. L'intérêt social pourrait toucher le fond plus tard cette année.