Bitcoin: Bears Regaining Control

Le Bitcoin montre des signes que les baissiers reprennent le contrôle du marché. Une clôture hebdomadaire sous 83 000 $ indique ce retour, et deux clôtures hebdomadaires le confirmeraient. La semaine dernière, le Bitcoin a clôturé autour de 82 000 $, et cette semaine, il semble maintenir cette tendance. Si cette situation persiste jusqu'à la clôture hebdomadaire, cela aura des implications pour les semaines à venir. Le Bitcoin a dépassé un sommet de mai 2026 en septembre, atteignant 87 000 $. Cependant, ce mouvement a été largement effacé, le cours étant repassé sous le niveau de la bougie qui avait initié la hausse. Bien que j'aie initialement douté de cette cassure haussière, le marché semble maintenant accepter de rester sous ce sommet de mai. On observe une tendance où le Bitcoin atteint des sommets locaux ou voit son mouvement impulsif se terminer autour du 21 de chaque mois : 21 juillet, 21 août, 21 septembre, et 21 octobre. Seul le mois d'août a vu une légère prolongation jusqu'au 3 septembre. Cette coïncidence avec des dates clés, comme le 3 novembre pour les élections de mi-mandat, est notable. Le marché est rendu épuisant par des titres de presse souvent trompeurs qui créent des attentes de rallyes, lesquels s'avèrent faux quelques heures plus tard. Cela incite à la prudence, bien qu'un autre rallye ne soit pas impossible, surtout à court terme, même si ma vision à long terme du Bitcoin reste très optimiste. Un faux mouvement se caractérise par une cassure au-dessus d'un sommet précédent, suivie d'une stagnation en dessous. Le Bitcoin est repassé sous sa moyenne mobile à 50 jours, renforçant l'hypothèse d'un faux mouvement et suggérant une direction vers la bande de support du marché haussier, située entre 72 000 et 76 000 $. D'autres marchés ont déjà suivi ce schéma : le marché boursier, le Nasdaq, le Dow Jones, le Russell, l'ETH, et même MicroStrategy, ont tous clôturé sous leur moyenne mobile à 50 jours avant de rejoindre ou de passer sous leur bande de support du marché haussier (l'EMA 21 semaines). Le « total two » (altcoins sans Bitcoin) et le « total three » (petites capitalisations) ont également montré cette tendance. Cela suggère que les actifs à risque baissent et que les baissiers reprennent le contrôle. Les prédictions d'un rallye pré-élections de mi-mandat n'ont pas été réalisées. Le Nasdaq a chuté, et le Dow Jones a culminé en août. Historiquement, les marchés peuvent baisser avant et après les élections de mi-mandat. En 2018, la bourse a chuté de 11 % avant un rebond pré-électoral, puis a continué de baisser. Pour le Bitcoin, les chutes finales des marchés baissiers de 2014-2015, 2018 et 2022 se sont produites *après* les élections de mi-mandat. Le marché baissier de 2014 a même duré 59 semaines au lieu des 52 habituelles. Cela suggère que la tendance actuelle du Bitcoin à accepter de rester sous son sommet de mai est conforme à des schémas passés. L'argent métal a montré un exemple de faux signal en 2011, avec une cassure au-dessus d'un sommet suivie d'un retour aux plus bas. La crypto n'a pas connu de faux signaux majeurs depuis un certain temps, à l'exception potentielle de 2015 où le Bitcoin a dépassé un sommet hebdomadaire puis est retombé. C'est de là que vient ma règle des deux clôtures hebdomadaires sous un niveau clé pour confirmer un faux signal. Actuellement, le Bitcoin a déjà eu une clôture hebdomadaire sous les 83 000 $ (précisément 82 042 $ la semaine dernière), et une deuxième clôture sous ce niveau aujourd'hui confirmerait un faux signal. Ce qui m'inquiète n'est pas la capacité du Bitcoin à remonter à long terme, mais plutôt le scénario où il suivrait une trajectoire similaire à celle de l'argent métal, avec des hausses successives qui ne mènent finalement à rien, suivies d'une chute. Si le Bitcoin retombait vers les 60 000 $, ce ne serait pas encourageant. Cela invaliderait de nombreux indicateurs sur lesquels les investisseurs se sont appuyés, transformant les niveaux de support précédents en résistance. Les traders de cassure ne capituleraient pas à 60 000 $. Une véritable capitulation se produirait seulement si le Bitcoin passait sous le prix réalisé, comme en 2018, 2014-2015, ou 2022, ce qui remettrait le cycle de 4 ans sur les rails. Il existe un juste milieu entre les éternels pessimistes et optimistes : une baisse est possible, mais cela ne signifie pas que le Bitcoin ira à zéro. Les faux signaux et les périodes difficiles font partie de l'investissement. L'important est d'avoir un plan et de s'y tenir sur le long terme. D'un point de vue graphique, en ignorant le bruit, je vois tous les autres actifs passer sous leur moyenne mobile à 50 jours et rejoindre la zone de support du marché haussier, voire passer en dessous après un rebond. Il n'y a pas de raison que le Bitcoin soit différent. Je pense que le quatrième trimestre se passera à se demander si nous pouvons repasser au-dessus des 80 000 $. Mon scénario plausible pour les semaines à venir est le suivant : 1. Deuxième clôture hebdomadaire du Bitcoin sous 83 000 $, confirmant un faux signal. 2. Le Bitcoin rejoint la zone de support du marché haussier (72 000 $-76 000 $) la semaine prochaine, coïncidant avec le FOMC. 3. La Fed ne relève pas les taux le 28 octobre. 4. Le 29 octobre, l'indice PCE (mesure de l'inflation) ressort en forte hausse. 5. Le rendement à 10 ans remonte, ce qui serait baissier pour les actifs risqués dans le contexte actuel d'incertitude. Cela s'est produit en octobre 2018 et 2022, avant de baisser puis de remonter vers les élections de mi-mandat. 6. Le Bitcoin et les actions chutent. 7. La Fed augmente ses taux en décembre malgré la chute des actions. Le marché pourrait interpréter la baisse des actions comme un signal que la Fed doit agir face à l'inflation. 8. Le dollar monte jusqu'au FOMC de décembre. 9. Par la suite, certaines hausses de taux prévues pour l'année prochaine pourraient être écartées du marché, comme en 2018 (où deux hausses prévues se sont transformées en trois baisses). 10. Le pétrole atteint 120 $, probablement plus tôt que décembre. Ce scénario est une thèse plausible, mais si l'un de ces éléments ne se réalise pas (par exemple, si le Bitcoin remonte au-dessus de 84 000 $ d'ici la clôture hebdomadaire), alors la thèse pourrait être remise en question. Le plus grand contre-argument à cette thèse est le graphique du marché baissier de fin de resserrement quantitatif pour le Bitcoin, qui suggère qu'il pourrait y avoir un autre rallye après les élections de mi-mandat, similaire à 2019-2020. Cependant, en 2020, nous avons eu une capitulation des prix qui a entraîné une politique monétaire plus souple et de l'impression monétaire, ce qui n'est pas le cas cette fois-ci. De plus, l'indice de progression-déclin des 100 meilleures cryptomonnaies montrait des plus bas de plus en plus élevés en 2020, alors qu'il a atteint un nouveau plus bas aujourd'hui. Je ne pense pas que cette fractale se déroulera de la même manière sans une capitulation et une réponse politique qui conduirait à un assouplissement monétaire. Les gens veulent le résultat (un rallye) sans passer par la douleur (la capitulation). Si le Bitcoin repasse au-dessus de 83 000 $ en clôture hebdomadaire, je serai prêt à revoir mon analyse. Mais pour l'instant, les marchés montrent des signes clairs de faiblesse. Concernant le prix réalisé du Bitcoin, historiquement, il a fallu attendre novembre 2018 ou octobre 2014 pour passer en dessous. Bien que cela ne se soit pas encore produit cette année, cela ne signifie pas que ce ne le sera pas. La dominance du Bitcoin a mis plus de temps que prévu à atteindre 60 %, mais elle y est finalement arrivée. Il en va de même pour le prix réalisé. En conclusion, les baissiers semblent reprendre le contrôle. Un rebond est possible, mais les données graphiques et l'analyse macroéconomique suggèrent une période de faiblesse pour le Bitcoin et les actifs risqués.