This Bitcoin Breakout Changes the Setup

Le discours de Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale américaine, lors du symposium de Jackson Hole a été analysé avec attention. Bien qu'il n'ait pas fourni de « forward guidance » clair, il a réitéré la détermination de la Fed à atteindre sa cible d'inflation de 2 %, soulignant qu'il reste « du travail à faire ». Cette déclaration a eu un impact immédiat sur les marchés financiers. Les probabilités d'une hausse des taux d'intérêt en septembre, qui étaient d'environ 35 % avant le discours, ont grimpé à près de 60 % après. Cette remontée est significative, d'autant plus qu'elle intervient dans un contexte d'élections de mi-mandat, ce qui pourrait être perçu comme une décision audacieuse de la part d'un nouveau président de la Fed nommé par Donald Trump. Certains analystes suggèrent que le plan pourrait être de resserrer la politique monétaire pour ensuite faciliter un assouplissement accéléré. Cependant, l'intervenant se montre plus prudent, considérant la décision de septembre comme un « pile ou face » et soulignant l'importance des données d'inflation à venir, notamment celles liées au prix du pétrole brut, pour influencer la trajectoire future. Parallèlement, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a baissé suite aux commentaires de Powell. Il est interprété non pas comme une remise en question des actions du secrétaire au Trésor, qui a promis de faire « quoi qu'il en coûte », mais plutôt comme une reconnaissance par le marché de la détermination de la Fed à lutter contre l'inflation. Il est également noté que Powell croit que l'intelligence artificielle (IA) aura un effet déflationniste à long terme. Une anecdote intéressante mentionne le PDG d'Anthropic, qui détiendrait environ 2 % des parts de l'entreprise et chercherait à obtenir un contrôle décisionnel similaire à celui de Mark Zuckerberg ou Elon Musk. Il est fait référence à Ben Bernanke, ancien président de la Fed, connu pour son approche axée sur l'injection de liquidités. Powell aurait fait allusion à deux chemins possibles pour l'économie : une voie difficile avec des hausses de taux agressives, ou la « voie Ben Bernanke » plus facile. L'intervenant se demande si Powell privilégiera cette dernière, malgré un discours apparemment ferme. En ce qui concerne le Bitcoin, le marché a connu une tendance baissière suivie de consolidations, avec des « bare flags » récurrents avant une cassure à la hausse, ce qui est considéré comme nouveau. La question est de savoir si cela marque le début d'un marché haussier. L'intervenant exprime sa confiance dans cette perspective. Il a également reçu des commentaires positifs concernant sa stratégie de ne pas créer de FOMO (peur de manquer quelque chose) chez ses auditeurs, encourageant une approche calculée et systématique. Le rendement des obligations à 10 ans est de retour vers ses plus hauts annuels, un niveau qui inquiétait le secrétaire au Trésor. Les rachats de titres à venir pourraient apporter un certain soutien. La réaction du Bitcoin et de l'or est analysée. Le Bitcoin est-il en train de réagir à la déclaration de Powell indiquant qu'il reste du travail à faire, ou s'agit-il simplement d'un rallye massif depuis le niveau de 60 000 $ qui pourrait être suivi d'une consolidation ? La durée de cette éventuelle consolidation est une inconnue. Une analogie avec la fractale de Nvidia de 2009 à 2021 est utilisée. Une confirmation au-dessus de 83 000 $ serait un signe du début d'un marché haussier, non seulement avec une première jambe de hausse mais aussi une seconde. La période actuelle est caractérisée par une incertitude saisonnière et les élections de mi-mandat, mais les marchés haussiers ont tendance à surmonter les « murs d'inquiétude ». Plusieurs indicateurs ont été surveillés : les bénéfices des entreprises, notamment ceux des « MAG7 » et de Nvidia, qui ont été exceptionnels, signalant une forte dépense en capital. Les bénéfices de l'ensemble du S&P 500 ont également augmenté. La dernière réunion de la Fed, qui n'a pas entraîné de hausse des taux, et le symposium de Jackson Hole sont maintenant derrière nous, laissant place à la vigilance pour septembre, avec des données supplémentaires sur l'inflation et les non-agricoles. Powell a souligné la robustesse de l'économie malgré les inquiétudes. Les discussions portent également sur les milliards de dollars de ventes de tokens et la concurrence croissante dans le domaine de l'IA, avec la capacité de faire fonctionner des modèles de plus en plus performants localement. L'amélioration continue des capacités matérielles et logicielles est anticipée, permettant une plus grande souveraineté individuelle, un concept cher aux adeptes du Bitcoin. L'incident lié à la publication de « Fable 5 Mythos » et à son retrait est cité comme un exemple des défis de contrôle dans ce domaine. Le Bitcoin doit encore surmonter un obstacle majeur pour une confirmation solide. Le repli actuel est interprété comme une prise de liquidités du côté haussier, ayant entraîné la liquidation de nombreux shorts. Cependant, il y a également une accumulation de positions longues, et la liquidité pourrait être plus faible, potentiellement autour de 72 500 $. Une réintégration de cette zone est considérée comme possible, bien que les cycles passés suggèrent une faible probabilité d'un tel recul. L'importance de savoir comment se positionner est soulignée. L'intérêt pour le Bitcoin se ravive, et certains regrettent de ne pas avoir investi plus tôt ou de manière plus systématique. L'idée que le marché a atteint son point bas est évoquée, mais sans certitude absolue. La saisonnalité des élections de mi-mandat, qui coïncide avec une période historiquement difficile pour les marchés, est un facteur à considérer. La question de savoir si la Fed va relever ses taux en septembre est toujours en suspens. Une telle décision pourrait exercer une pression sur le Bitcoin et le rendement des obligations à 10 ans. Il existe des opinions divergentes sur l'impact des hausses ou des baisses de taux sur le marché obligataire. Le secrétaire au Trésor est attentif à ces évolutions et adopte une position agressive. C'est ce contexte macroéconomique qui a soutenu le plancher du Bitcoin et l'essor de l'or. L'analyse des données sur l'emploi, qui ont été révisées à la baisse mais dont les futures révisions sont anticipées à la hausse, est également mentionnée. Le marché semble intégrer une probabilité accrue de hausse des taux. La comparaison avec la situation d'il y a un mois montre une légère augmentation de cette probabilité. Les commentaires de Powell sont vus comme un « resserrement verbal » ayant permis à la Fed de « gagner la journée ». L'intervenant estime qu'il reste encore beaucoup de temps avant la fin de l'ère de l'IA, comparant la situation actuelle à celle de 2021 avec une forte hausse des matières premières, dont le véritable cycle n'aurait pas encore commencé. La structure du Bitcoin est perçue comme ayant évolué, passant d'une continuation baissière à une cassure haussière. Cette tendance doit être consolidée et confirmée pour indiquer un potentiel de rallye soutenu. Les cassures de coins sur le Bitcoin ont historiquement mené à de nouveaux plus hauts. Des marqueurs sont proposés pour évaluer la progression : un prix autour de 85 000 $ d'ici fin septembre serait un signal haussier fort, malgré les saisonnalités négatives. Un objectif de 102 000 $ en décembre est également mentionné. Le déficit budgétaire croissant des États-Unis, atteignant des niveaux astronomiques, est un sujet majeur. La question de la stratégie pour y faire face se pose : austérité budgétaire, croissance économique forcée ? L'option privilégiée semble être d'injecter des liquidités jusqu'à ce qu'un point de rupture soit atteint. Le Bitcoin est présenté comme une « bouée de sauvetage » dans un tel scénario. L'ère de la « domination fiscale » est entrée, où la Fed doit soutenir le Trésor pour faire face à la dette, ce qui pourrait conduire à une envolée des marchés. Les similitudes avec 1999 sont évoquées en termes de valorisation du marché, mais des différences fondamentales existent, notamment au niveau des bénéfices. Les choses prennent souvent plus de temps que prévu pour se dérouler. La question de savoir s'il y a une surabondance ou une pénurie de puissance de calcul dans le domaine de l'IA est soulevée. La consommation de calcul devrait augmenter. Le Bitcoin doit encore dépasser un niveau clé pour une confirmation. Le repli actuel est interprété comme une prise de liquidités, piégeant potentiellement les haussiers. La nécessité de surveiller les signes de retournement, comme une figure en tête-épaules, est mentionnée, mais jugée peu probable à ce stade. Un niveau de structure clé est surveillé : si le marché repasse en dessous, cela pourrait indiquer une correction saisonnière avec une hausse du VIX. Powell n'a pas projeté de « douleur » comme l'avait fait Powell en 2022, mais a souligné qu'il restait du travail à faire. Il est considéré comme potentiellement « dovish » (faucon) rétrospectivement. La question de la surévaluation du marché lorsque le dollar est dévalué est posée. Le dollar est perçu comme étant en dévaluation continue, ce qui soutient le « debasement trade ». Le Bitcoin n'est pas une couverture contre l'inflation, mais contre la dévaluation de la monnaie. La position du dollar est complexe ; il est plus ancré qu'auparavant, mais les États-Unis eux-mêmes pourraient être le plus grand frein à son statut de monnaie de réserve, notamment suite à la confiscation des réserves russes et à la situation dans le détroit d'Ormuz. Les analyses sensationnalistes sur des événements géopolitiques et leurs impacts économiques sont critiquées, soulignant la difficulté de prédire l'avenir avec certitude. L'importance est mise sur la capacité à analyser la situation, à assembler les pièces du puzzle et à prendre des décisions éclairées. La dévaluation du dollar face au Bitcoin et à l'or est considérée comme probable. La menace quantique est un sujet de préoccupation pour le Bitcoin, bien que des transactions résistantes aux quantiques commencent à émerger. Les anciennes adresses Bitcoin sont considérées comme des « honeypots » potentiels. Il n'y a pas de certitude quant à la victoire ultime du Bitcoin, seulement une probabilité. Le Bitcoin et l'or se réveillent à la perspective de hausses de taux. Les stratégies de trading pour le marché haussier sont présentées, notamment l'utilisation de « buyside boost », du « V5 stocks » et du « buy side V5 ». L'importance d'avoir un plan et de l'exécuter est soulignée. Des stratégies plus avancées sont mentionnées, comme le « Bitcoin bull runs » avec un effet de levier pour les « snipe plays », et une stratégie de couverture du côté vente pour atténuer les drawdowns tout en conservant une exposition au Bitcoin. L'automatisation est présentée comme une clé pour naviguer sur les marchés. Le marché actuel est vu comme une consolidation des gains massifs, avec une possible prise de liquidités suite au discours de Jackson Hole. Le respect de certains niveaux de prix est crucial pour éviter une tendance baissière. La corrélation entre les secteurs technologiques (MAG7, semi-conducteurs, mémoire) est surveillée. La structure du marché, avec des points hauts et bas, est analysée pour identifier les niveaux de support et de résistance potentiels. La possibilité d'une fausse cassure est envisagée. Un niveau de confirmation à 83 000 $ est considéré comme important. La menace quantique et les avancées en IA sont des sujets majeurs pour l'avenir. La capacité des IA à développer leur propre matériel et leurs propres puces est une perspective