Fed Decision Today: Don’t Get Trapped - My Gameplan

Aujourd'hui est une journée FOMC. Les attentes du marché prévoient une hausse de 25 points de base, et il est presque certain que la Fed procédera à cette augmentation. L'important n'est pas seulement ce qu'ils feront, mais aussi la réaction du marché. Actuellement, le marché semble à l'aise avec cette hausse. Le risque serait qu'ils ne la fassent pas, ce qui entraînerait une envolée des rendements, une situation chaotique avec des rendements supérieurs à 5% et le pétrole au-dessus de 100$, un cauchemar avant les élections de mi-mandat. Les ventes au détail, après un mois difficile, ont dépassé les attentes, montrant que les consommateurs sont présents malgré le sentiment général. Des signes indiquent également que l'Arabie Saoudite pourrait reprendre la moitié des flux de son principal pipeline pétrolier. Bitcoin et les cryptomonnaies sont en baisse, comme prévu, suite à l'échec du vote sur le Clarity Act. Des régulations de la SEC et de la CFTC sont probables, ce qui pourrait en fait bénéficier le plus au Bitcoin, car il est décentralisé et ne dépend pas de la régulation de l'une ou l'autre partie. Le Bitcoin est maintenant tributaire du macro-environnement, ce qui rend la réunion du FOMC d'aujourd'hui cruciale. L'échec du Clarity Act est déjà intégré dans les prix du Bitcoin et des cryptos. Il sera intéressant de voir si Wash, un membre votant, a soutenu la hausse. Or, on remarque que l'or anticipe cette hausse et monte, ce qui semble contre-intuitif. L'argent, en revanche, montre un "bull flag" inversé très clair, suggérant un potentiel de hausse si la ligne de cou est brisée. Le cuivre est également un indicateur important aujourd'hui. Il est possible que la Fed ne procède pas à la hausse. Le marché s'est déjà resserré depuis Jackson Hole, ce qui pourrait justifier une non-hausse. Wash pourrait dire que nous sommes proches du taux terminal, contrairement à ce qu'il affirmait auparavant. La seule raison d'augmenter les taux serait l'attente du marché. Si la Fed augmente les taux et que Wash soutient cette décision, cela accomplirait deux choses : 1. Montrer l'indépendance de la Fed, même si Trump a nommé Wash pour couper les taux. 2. Démontrer le sérieux de la Réserve fédérale à maîtriser l'inflation. Bien que les hausses de taux ne résolvent pas un choc d'offre, elles peuvent ralentir l'activité économique en réduisant la demande. Une hausse de 25 points de base est absorbable par l'économie robuste, mais elle envoie un signal fort. Concernant notre positionnement, nous avons clôturé notre position FNGU avec des profits. Nous restons longs sur les ETF Bitcoin au comptant, Google et Tesla. Cardano est en position courte. Le Bitcoin et les cryptos, après l'échec du Clarity Act, sont devenus plus difficiles à trader. Le Bitcoin reste en tendance haussière selon nos analyses techniques, avec un support autour de 66 000-67 000 $. Une clôture en dessous de 72 000 $ invaliderait cette tendance. Je surveille plusieurs indicateurs : la différence entre le rendement des obligations à 10 et 2 ans, ainsi qu'entre celles à 30 et 5 ans. Depuis le discours de Jackson Hole, on observe un aplatissement des courbes de rendement, ce qui suggère que le marché est satisfait de l'approche proactive de la Fed face à l'inflation. Si la Fed augmente les taux, nous voulons voir cet aplatissement se poursuivre. Si les rendements augmentent, cela signifierait que le marché juge la hausse de 25 points de base insuffisante. Un aplatissement des courbes après une hausse serait très haussier pour les actions, signalant un environnement favorable où les rendements à 10 et 30 ans diminueraient. Ce serait une "hausse dovish", très positive pour les marchés, mais il est risqué de se positionner avant la décision. Nous sommes actuellement en grande partie en liquidités. Si la Fed augmente les taux et que les courbes de rendement s'accentuent, ce serait un mauvais signe, indiquant que le marché ne croit pas que la hausse soit suffisante. Cela pourrait entraîner une aversion au risque, une baisse des marchés, le Bitcoin en tête, surtout en cette période fragile avant les élections de mi-mandat. Nous surveillerons également les "dot plots" de la Fed, qui indiquent les attentes futures des membres. Si la Fed prévoit plus de hausses que le marché n'en anticipe, cela pourrait être interprété comme une "hausse hawkish" et inquiéter les marchés. Je regarde les TIPS pour voir ce que font les taux d'intérêt réels. Idéalement, dans un scénario haussier, la pression devrait diminuer. Actuellement, elle est très élevée. Si la Fed ne procède pas à la hausse, attendez-vous à de fortes turbulences, avec le rendement des obligations à 10 ans dépassant probablement les 5%. Bien que le marché se soit déjà resserré, une non-hausse serait une déception majeure et pourrait provoquer une réaction violente. Un scénario haussier serait une hausse de 25 points de base perçue comme "dovish", entraînant un soulagement sur le long terme des obligations. Si le 10 ans commence à monter, cela provoquerait un repositionnement massif. Les CTAs sont actuellement en position courte sur le 10 ans. Une réaction haussière du risque, avec le Bitcoin, l'or et les actions en hausse, serait attendue. À l'avenir, nous surveillerons une potentielle figure de tête et épaules inversée. Bien que les marchés aient formé un sommet arrondi depuis juin, une rupture de la ligne de cou de cette figure inversée suggérerait une forte