Bitcoin Rallies to $80K | Kevin Warsh Speaking at Jackson Hole

Le Bitcoin a dépassé les 80 000 $, à la veille d'une intervention importante de Kevin Worsh à Jackson Hole. Cet événement suscite des interrogations, notamment en raison de divergences potentielles entre les déclarations de Worsh et les actions du Secrétaire au Trésor. Worsh semble privilégier le laisser-faire de la courbe des taux longue pour maîtriser l'inflation, tandis que le Trésor accélère son programme de rachat d'obligations, visant à faire baisser ces mêmes taux. Cette contradiction soulève la question de leur compatibilité et de la manière dont Worsh réagira aux pressions potentielles à ce sujet lors de son discours. Le marché évalue actuellement à un tiers la probabilité d'une hausse des taux en septembre, une estimation susceptible d'évoluer après Jackson Hole et la publication du prochain rapport sur le marché du travail. Concernant Bitcoin, la question de savoir si le point bas du marché est atteint est prégnante. Bien que les creux de cycle quadriennal ne coïncident pas toujours avec la fin de l'année de mi-mandat, et que certains exemples montrent des creux estivaux, cela n'exclut pas une nouvelle baisse des prix. L'analyse comparative avec 2018 révèle des similitudes frappantes, mais aussi des divergences subtiles qui rendent les projections difficiles. En 2018, Bitcoin a atteint un creux autour de 6 000 $ en février, puis un plus haut plus bas en mai. En 2026, des parallèles sont observés : un creux en février autour de 60 000 $, un plus bas plus haut fin mars/début avril, et un plus haut plus bas en mai. L'auteur avait exprimé une vision baissière depuis l'automne 2025, notamment lorsque Bitcoin est tombé sous la moyenne mobile à 50 semaines, alors qu'il se situait encore au-dessus de 100 000 $. Les périodes de rallye, comme celles observées en 2018, ont été accompagnées d'une forte émotion et de critiques à l'encontre de ceux qui prévoyaient une poursuite de la baisse. Cependant, avec le recul, ces rallyes sont souvent qualifiés de « contre-tendance ». Cette dynamique émotionnelle, où la hausse suscite l'optimisme et la baisse le pessimisme, est récurrente. L'auteur rappelle sa position du 1er juillet, où il avait indiqué que la fenêtre d'accumulation pour Bitcoin avait débuté, tout en prévenant d'une possible baisse au quatrième trimestre. Cette vision était basée sur sa stratégie des deux cycles précédents, où il avait commencé à acheter dans la seconde moitié de l'année de mi-mandat, malgré des rallyes qui semblaient indiquer un creux, suivi par des baisses ultérieures. L'analyse comparative détaillée avec 2018 met en évidence plusieurs points de convergence et de divergence. En 2018, après avoir balayé le creux estival, Bitcoin a rebondi jusqu'à la moyenne mobile à 50 semaines. En 2026, après le balayage du creux de 57 000 $ (similaire au creux de 5 700 $ en 2018), le rebond a pris plus de temps. Alors qu'en 2018, après une brève consolidation, le prix a rapidement atteint la moyenne mobile à 50 semaines, en 2026, la consolidation a été plus longue, avec quatre semaines de hausse suivies de deux semaines de baisse, avant d'atteindre la moyenne mobile à 50 semaines environ un mois plus tard. L'analogie avec 2018 montre un schéma où après avoir balayé un creux, Bitcoin remonte vers la moyenne mobile à 50 semaines avant de subir une correction. L'auteur souligne que le timing de ce rebond est la principale différence, intervenant plus tardivement en 2026. L'utilisation de fractales, bien qu'utile pour identifier des patterns, présente des limites. Si l'on superpose le mouvement de 2022 sur le graphique actuel, il pourrait suggérer que le creux est atteint. De même, l'analyse de 2019, en excluant l'impact de la pandémie, montre des phases de rallye, de correction, puis de nouveaux rallyes. La difficulté réside dans le choix de la période de référence la plus pertinente. Les schémas de 2018 et 2019, bien que similaires dans leur structure générale (baisse, rallye, nouvelle baisse, rallye vers la moyenne mobile à 50 semaines, puis nouvelle baisse), ne se déroulent pas exactement au même moment. La question cruciale est de savoir si Bitcoin va franchir ou être rejeté par la moyenne mobile à 50 semaines. En 2018, le prix a été rejeté par cette moyenne mobile après avoir atteint environ 8 400 $. En 2023, après une vente initiale, Bitcoin a finalement franchi cette moyenne. L'auteur examine de plus près le comportement de Bitcoin en 2018. Après avoir formé un creux en février, atteint un plus haut en mars, puis un plus bas plus haut, une cassure a conduit au creux estival. Ensuite, Bitcoin a remonté pour tester la ligne de tendance rompue. Après une première rejection marquée par une longue mèche haute sur une journée rouge, le prix a à nouveau atteint cette ligne de tendance, avec un mouvement plus fort le lendemain, qui a semblé être une fausse cassure, avant de reperdre le terrain dans les semaines suivantes. Le rallye de 5 700 $ à environ 8 400 $ correspondait à la moyenne mobile à 50 semaines, avec une mèche qui l'a légèrement dépassée avant une chute. En 2026, le schéma semble se répéter avec une mèche rouge remontant vers la ligne de tendance, qui coïncide avec la moyenne mobile à 50 semaines. L'auteur note que la divergence par rapport à 2018 réside dans le fait que le plus haut actuel se situe près du plus haut de mai, alors qu'en 2018, le plus haut près de la moyenne mobile à 50 semaines était bien inférieur au plus haut de mai. D'autres analogies sont considérées, comme 2014 et 2015. En 2014, après un creux en février, une remontée, puis un nouveau creux en balayant le précédent, Bitcoin a rebondi pour atteindre un plus haut, avant d'être rejeté et de former un nouveau creux en octobre. En 2015, après un creux, une remontée, un plus haut plus bas, puis un nouveau rebond vers la moyenne mobile à 50 semaines, une rejection a entraîné une nouvelle baisse et la formation du creux définitif lors d'une période de crainte de récession. L'auteur estime que ce qui se passera avec Bitcoin à l'avenir, indépendamment des déclarations de Kevin Worsh, dépendra en grande partie d'une correction éventuelle du marché boursier. Historiquement, les creux de Bitcoin coïncident avec des corrections boursières en août ou septembre lors des années de mi-mandat. Ces corrections boursières, de l'ordre de 10 à 20 %, ont été suivies par des baisses de Bitcoin au quatrième trimestre, marquant le véritable creux. La seule façon pour que le creux actuel de 57 000 $ soit définitif serait l'absence de correction boursière. Si le marché boursier ne corrige pas comme d'habitude, il y aurait une possibilité que le creux soit atteint, bien que des baisses ultérieures ne soient pas exclues si la situation évolue défavorablement. L'importance de la moyenne mobile à 50 semaines est réitérée. Si Bitcoin franchit cette moyenne avec plusieurs clôtures hebdomadaires, cela confirmerait une sortie du marché baissier, comme en 2023 et 2019. Cependant, des exemples comme 2015 et 2018 montrent des rejets par cette moyenne, entraînant de nouvelles baisses. Une rejection entre 80 000 $ et 85 000 $ serait cohérente avec le scénario baissier de 2018. Si Bitcoin maintient des clôtures hebdomadaires solides dans cette zone, la thèse baissière serait remise en question. Plusieurs indicateurs pourraient suggérer que le creux est atteint, notamment le graphique de l'offre de Bitcoin en profit ou en perte, qui présente une configuration esthétiquement plaisante, similaire à celle observée avant la reprise en 2015. Le RSI hebdomadaire, après être descendu en dessous de 30, montre également des signes de réinitialisation, suggérant un potentiel creux. Cependant, d'autres indicateurs contredisent cette idée. Le prix réalisé, par exemple, n'a été franchi qu'en octobre 2014 et novembre 2018. En 2022, il a été franchi en juin. Actuellement, ce seuil n'a pas encore été dépassé. Si le creux n'est pas atteint, le prix réalisé, autour de 53 000 $, deviendrait un niveau de support majeur, bien que même ce niveau ne signifierait pas une réinitialisation complète de tous les indicateurs on-chain. L'auteur reconnaît la frustration de ceux qui estiment avoir manqué le début d'un mouvement haussier, mais réaffirme sa stratégie d'accumulation dans la seconde moitié de l'année de mi-mandat. Il mentionne que même avec les rallyes observés, sa position n'est pas encore entièrement allouée, mais qu'il n'est pas non plus à découvert. La décision de faire confiance à certains indicateurs (RSI, offre en profit/perte, fractale de 2022) plutôt qu'à d'autres (prix réalisé, prix du bilan) est une question de conviction personnelle. L'importance de l'événement de Jackson Hole et du discours de Kevin Worsh est soulignée, bien que l'auteur suggère que la direction de Bitcoin pourrait être davantage influencée par une correction du marché boursier. Si Bitcoin franchit la moyenne mobile à 50 semaines avec confirmation sur plusieurs clôtures hebdomadaires, cela indiquerait une véritable sortie du marché baissier. Dans le cas contraire, un rejet dans la zone des 80 000 $ à 85 000 $ renforcerait la thèse baissière. L'auteur conclut en rappelant qu'il existe une différence entre avoir raison et gagner de l'argent, et qu'il est possible de réaliser des profits même dans un marché baissier en identifiant les opportunités. Il se positionne comme l'un des YouTubers crypto les plus averses au risque, privilégiant toujours l'analyse des risques. Il s'