NFA Live! Bitcoin in 2026

Ce podcast aborde la morosité actuelle du marché des cryptomonnaies, la comparant à l'effervescence de 2022, et explore les raisons potentielles de cette tendance, ainsi que les stratégies d'investissement dans le contexte économique actuel. Les intervenants constatent un marché des cryptomonnaies particulièrement calme et linéaire, contrastant avec l'agitation de 2022 marquée par des effondrements spectaculaires comme Celsius, Voyager, FTX, et Luna. Actuellement, malgré une légère baisse du Bitcoin, les indicateurs techniques tels que les moyennes mobiles restent solides, suggérant une position favorable par rapport aux cycles précédents. Cette léthargie du marché est perçue comme le signe que la crypto évolue vers sa vocation fondamentale : la technologie de base de données et l'infrastructure. Cette phase, bien que moins spectaculaire, est nécessaire et reflète une maturité de l'écosystème. L'épuisement du marché et les considérations éthiques et réglementaires émergentes contribuent également à cette atmosphère plus posée, mais moins lucrative. Parallèlement, d'autres secteurs technologiques attirent l'attention, comme l'intelligence artificielle (IA) et l'exploration spatiale. L'émergence d'entreprises comme SpaceX qui s'apprêtent à entrer en bourse, avec des valorisations astronomiques, détourne une partie de l'enthousiasme et des capitaux qui auraient pu aller vers la crypto. Ces avancées dans des domaines concrets et futuristes offrent une concurrence d'attraction significative pour les actifs cryptographiques, perçus par certains comme de simples bases de données sophistiquées. Dans ce contexte, la question de la rentabilité des investissements en crypto devient centrale. Il est souligné que de nombreuses entreprises liées à la crypto luttent, tandis que celles qui ont su pivoter vers d'autres secteurs s'en sortent mieux. La dépendance de nombreuses entreprises au marché de la crypto les rend vulnérables aux fluctuations. Les intervenants s'attendent à ce que cette tendance de marché difficile perdure, avec des mouvements de contre-tendance possibles, mais sans la dynamique haussière des cycles précédents. Le marché de la crypto est également confronté à la concurrence des marchés traditionnels qui performent bien, notamment les actions, l'énergie et l'industrie manufacturière. La fin des cycles précédents était souvent marquée par une euphorie, qui manque actuellement, contribuant à une démobilisation plus lente des investisseurs. Une prévision typique des cycles annuels suggère une baisse jusqu'en juin, suivie d'une reprise estivale (juillet-août), puis d'un creux final au quatrième trimestre. Cette perspective renforce l'idée d'une continuation de la morosité du marché crypto. Face à cette situation, une question clé se pose : faut-il attendre une baisse supplémentaire avant d'investir dans les cryptomonnaies ou se tourner vers d'autres classes d'actifs comme l'énergie, l'infrastructure, ou l'IA ? Les indicateurs traditionnels, souvent basés sur des cycles de quatre ans, semblent avoir failli lors du dernier sommet spéculatif. Une stratégie suggérée consiste à ignorer la crypto durant la première moitié de l'année, en particulier après les baisses de fin d'année observées en 2018, 2014 et potentiellement 2022 (avec le collapse de FTX au T4). L'idée est de profiter des opportunités d'achat qui se présentent après une correction significative en fin d'année, lorsque le marché devient plus attractif. L'importance du coût d'opportunité est soulignée : investir dans des marchés en plein essor, comme le marché boursier traditionnel qui atteint de nouveaux sommets, pourrait être plus judicieux que de rester investi dans une crypto en stagnation. En attendant, les investisseurs peuvent accumuler du capital en investissant dans d'autres secteurs performants, afin de pouvoir acquérir plus de cryptomonnaies à des prix plus bas lors du prochain cycle. La première moitié de l'année est donc considérée comme une période d'attente pour la crypto, tandis que la seconde moitié offre des opportunités de se positionner en prévision du prochain cycle de marché. En ce qui concerne les indicateurs, l'un des intervenants privilégie un indicateur interne : attendre la fin de l'année pour s'intéresser à Bitcoin, en se basant sur des observations passées de corrections importantes en fin d'année. Il est rappelé que d'autres marchés, tels que le S&P 500 et les marchés émergents, continuent d'atteindre de nouveaux sommets, offrant des opportunités d'investissement. L'argent "dormant" dans des portefeuilles qui n'investissent pas dans des marchés en hausse pourrait être réaffecté pour augmenter le capital futur nécessaire à l'achat de Bitcoin plus tard. La discussion s'élargit aux investissements alternatifs. L'énergie est présentée comme un secteur potentiellement intéressant, malgré la perception que le marché de l'IA est déjà surchauffé et risqué. La demande croissante en énergie et la nécessité de nouvelles sources d'approvisionnement justifient cet intérêt. Les obligations sont également mentionnées comme une classe d'actifs redevenue attractive, avec des rendements en hausse, ce qui est généralement défavorable aux actifs à risque. L'exemple des obligations d'État britanniques atteignant des niveaux inédits depuis 1998 illustre cette tendance. L'évolution des fonds indiciels est également abordée, avec la possibilité d'inclure des introductions en bourse majeures comme SpaceX et OpenAI. Cela soulève des questions sur la manière dont les gestionnaires de fonds intégreront ces nouvelles valeurs, potentiellement au détriment d'autres actifs, et sur l'impact sur la composition des indices comme le NASDAQ 100. Concernant les indicateurs pour le marché crypto, l'un des intervenants affirme que la plupart sont peu fiables, et que la dépendance aux gros titres est prédominante. Il ironise sur le fait que le seul indicateur fiable pourrait être l'analyse des publications de Donald Trump sur Truth Social. La question des introductions en bourse de sociétés comme SpaceX et OpenAI, et leur potentiel impact sur le marché, est relancée. Il est suggéré que ces introductions pourraient perturber le marché, mais leur succès dépendra de leur capacité à répondre aux attentes. La valorisation de SpaceX, par exemple, est jugée ambitieuse, et il est estimé que des revenus significatifs, comme ceux générés par Starlink, pourraient ne pas suffire à justifier une valorisation de 2 trillions de dollars à court terme. L'exploration de nouvelles frontières technologiques, comme le spatial, nécessite patience et investissements à long terme. Bien que des entreprises comme SpaceX puissent connaître des corrections, il est difficile de parier contre des figures comme Elon Musk, et des entreprises qui ont survécu à la bulle internet sont devenues des géants. La question de savoir s'il faut vendre des cryptomonnaies pour réallouer vers d'autres classes d'actifs est posée. Il est généralement conseillé que le moment opportun pour vendre était le quatrième trimestre de l'année précédente, et qu'il est préférable d'éviter les ventes de panique lors des corrections. Les implications fiscales sont également à considérer. Si l'on a une conviction dans les projets que l'on détient, il est préférable de les conserver. L'idée d'acheter de la crypto lorsque le marché est bas, comme en juillet 2022 à 20 000 dollars, est mise en avant, car même une légère baisse supplémentaire n'a pas empêché des gains importants pour ceux qui ont acheté à ce niveau. Il est suggéré d'ignorer la crypto pendant la première moitié de l'année et de commencer à envisager des positions dans la seconde moitié. Enfin, la perspective d'une récession et son impact sur le marché des cryptomonnaies est abordée. Il est estimé que le Bitcoin pourrait avoir atteint son point le plus bas avant l'annonce officielle d'une récession, car il réagit plus rapidement aux risques que le marché boursier. La dépendance de la crypto à une politique monétaire accommodante est soulignée. Si une récession se profilait, avec un affaiblissement du marché du travail, cela pourrait entraîner une politique monétaire plus souple, bénéfique pour le Bitcoin. Cependant, le marché priced actuellement des hausses de taux, ce qui contredit une peur imminente de récession. En cas de récession réelle, avec des pertes d'emplois et une raréfaction de la liquidité, la crypto serait probablement le premier actif à en subir les conséquences.