NFA Live! Bitcoin, World Cup (Not Football Advice)

L'épisode de NFA Live s'ouvre sur une discussion concernant le Bitcoin, en particulier la possibilité d'un "relief" ou d'une reprise en fin d'année. Nick de CoinBureau souligne que de nombreux signaux de "bottom" ont été observés, notamment plus de 50 % de l'offre de Bitcoin détenue à perte, le RSI mensuel à son plus bas niveau depuis 17 ans, et le score MVRV Z proche de 1,5 écarts-types en termes de valorisations on-chain. Historiquement, juillet et août sont des mois positifs pour le marché, tandis que septembre est plus difficile. Octobre est généralement perçu comme un bon mois. Nick exprime le désir de voir une reprise solide de la moyenne mobile simple sur 200 semaines, ce qui est sur le point de se produire. Il souhaite également observer des afflux solides et soutenus d'ETF pendant au moins trois à quatre jours. L'indicateur du "Coinbase premium" (la différence entre la valeur du Bitcoin sur Coinbase et les bourses offshore) est également cité comme un signe d'optimisme institutionnel sur le marché américain. Une plus grande clarté réglementaire est également souhaitée pour lever l'incertitude qui pèse sur les marchés. Le facteur macroéconomique est identifié comme le plus grand acteur actuel. Un accord de paix en Iran pourrait insuffler de la vie aux marchés, mais la résurgence des conflits au Moyen-Orient pourrait renforcer le dollar et relancer les problèmes. Nick estime que le Bitcoin pourrait se situer entre 60 000 et 68 000 dollars, en fonction de l'évolution macroéconomique dans les prochaines semaines. Rob de Digital Asset News est d'accord avec l'analyse de Nick, soulignant que les mois d'été sont souvent calmes pour les marchés. Il met en garde contre l'attente d'une reprise rapide, notant que les moyennes mobiles sur 200 et 250 jours sont des niveaux importants. La conversation se tourne ensuite vers la politique monétaire, notamment les hausses de taux de la Fed. Nick pense que de nouvelles hausses sont possibles. Bien que les prix du pétrole aient baissé récemment, la résurgence des conflits pourrait les faire grimper. Les "minutes" de la Fed ont révélé que la plupart des gouverneurs ont voté en faveur d'une hausse de taux d'ici la fin de l'année. Un nouveau facteur d'inflation lié à la demande est la forte demande de puces et de mémoire pour le développement de l'IA. Les attentes d'inflation de la Fed de New York ont atteint leur plus haut niveau en près de trois ans, et le rendement des bons du Trésor à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis février de l'année dernière. Nick conclut que la Fed restera probablement "hawkish" jusqu'à la fin de l'année. Rob compare la situation macroéconomique à une "boîte de chocolats", soulignant l'imprévisibilité. Il met en évidence le rôle de l'IA dans la création d'une inflation persistante, car la demande d'électricité pour les centres de données augmente considérablement, compensant la baisse potentielle des prix du pétrole. Une modification de la façon dont la Fed mesure le PCE (indice des dépenses de consommation personnelle) est mentionnée, avec des "légères retouches" et l'introduction d'un "PCE ajusté" (trimmed PCE). Les participants expriment leur scepticisme quant à la modification des méthodes de calcul des indicateurs économiques, car cela rend difficile la comparaison des données et peut sembler manipuler les chiffres. La discussion s'oriente ensuite vers la Coupe du Monde. Nick est interrogé sur ses pronostics et exprime son incertitude. Il mentionne que l'Angleterre a eu du mal avec les pénalties par le passé. La France semble être la meilleure équipe globale, équilibrée en attaque et en défense. L'Espagne a une défense solide. Nick note que les cotes sur Polymarket pour les matchs sont plus excitantes que les graphiques des altcoins. L'Argentine avec Messi est forte, mais ne peut pas compter sur un seul joueur. Rob, dont l'équipe des États-Unis a été éliminée, exprime sa déception. Un débat s'engage sur la carte rouge donnée à un joueur américain, qui a ensuite été suspendue. Rob et Nick sont d'accord pour dire que la suspension de la carte rouge est plus problématique que la carte rouge elle-même, car elle crée un précédent douteux et manque de transparence, surtout après l'intervention du président américain auprès de la FIFA. Ils estiment que cela nuit à l'intégrité du processus et à la perception d'équité pour les autres équipes. La question du "Clarity Act" est abordée. Rob estime qu'il est peu probable qu'il soit adopté, car il nécessiterait une supermajorité de 60-40, ce qui est difficile à atteindre. De plus, les démocrates souhaitent inclure des dispositions éthiques concernant le trading d'actifs numériques par les membres du Congrès. Après la révélation des profits réalisés par Trump et sa famille avec des investissements en crypto, il est devenu "politiquement toxique" pour les démocrates de soutenir une loi sans de telles dispositions. Nick est d'accord, pensant que ces provisions sont le principal point d'achoppement. Enfin, la vente de Bitcoin par Michael Saylor (MicroStrategy) est discutée. Nick explique que la vente a "nettoyé" une partie du FUD (peur, incertitude, doute) car la valeur d'actif net de MicroStrategy était passée en dessous de un, rendant toute émission d'actions dilutive. La vente de Bitcoin, bien que la pression de vente ne soit jamais bonne, a été perçue comme un plan pour stabiliser la situation financière de l'entreprise. Le marché sait maintenant quel est le montant maximal qui peut être vendu (1,25 milliard de dollars pour un rachat d'actions). Nick suggère que Saylor devrait simplement vendre une grande quantité de Bitcoin d'un coup pour obtenir le cash nécessaire afin de traverser le marché baissier. L'optique de Saylor, le plus grand accumulateur de Bitcoin, devenant un vendeur est "terrible", non seulement pour la communauté crypto, mais aussi pour les investisseurs traditionnels. Le "trade data" (le fait que Saylor ne vendrait jamais) est "complètement mort". Les institutionnels sont de plus en plus hésitants à acheter des actions MicroStrategy en raison de cette incertitude. Rob note que MicroStrategy détient encore 830 000 Bitcoins, donc les 3 000 vendus la semaine dernière ne sont pas insignifiants. Il rappelle la rhétorique passée de Saylor, qui encourageait les gens à s'endetter, à hypothéquer leur maison et même à vendre un rein pour acheter du Bitcoin, tout en affirmant qu'il ne vendrait jamais. Le fait qu'il vende maintenant est perçu comme une hypocrisie. Nick ajoute que les conseils de Saylor en 2021 d'hypothéquer sa maison pour acheter du Bitcoin étaient irresponsables pour les investisseurs de détail, qui n'ont pas la même capacité de survie financière que les institutions en cas de krach. Il est souligné que les plus grandes figures du Bitcoin, comme Saylor, qui était le plus grand acheteur, sont maintenant des vendeurs, ce qui n'est pas la meilleure image pour le Bitcoin. Saylor est critiqué pour avoir "surobjectivé" sa stratégie en lançant divers produits financiers, ce qui pourrait conduire MicroStrategy à sous-performer le Bitcoin à long terme, potentiellement en étant forcée de vendre du Bitcoin pour payer les actionnaires. La conversation se termine sur une brève discussion d'un appel de hors-jeu controversé lors d'un match de la Coupe du Monde entre la Croatie et le Brésil, qui a été annulé par le VAR.