Informe Económico y Financiero #38 - Marzo 2025 | Omar Rachedi

Ce rapport, préparé par Esadec en collaboration avec Banco Sabadell, dresse un portrait de la situation économique actuelle de l'Espagne. Le pays affiche une solidité remarquable, conservant sa troisième année consécutive de croissance parmi les nations les plus avancées. Après avoir enregistré une croissance du PIB de 3,5 % en 2024, le pays a clôturé 2025 avec 2,9 % et prévoit 2,3 % pour l'année en cours, malgré une incertitude potentielle liée aux loyers. Cette croissance est alimentée par plusieurs facteurs. Le tourisme joue un rôle, mais la consommation privée montre un dynamisme impressionnant. Les importations de biens d'équipement signalent un processus d'investissement significatif, tandis que les exportations de biens et services non touristiques, tels que la technologie et le conseil, atteignent des sommets historiques. La capacité de financement de l'économie s'établit à 3,8 % du PIB, avec un secteur privé financièrement plus sain et moins endetté. Environ 60 % de cette expansion est attribuée à la croissance de l'emploi, complétée par une amélioration de l'efficacité. Cependant, des défis subsistent. L'Espagne fait face à des goulets d'étranglement majeurs concernant le logement et la taille des entreprises, et son PIB par habitant reste inférieur à la moyenne européenne. L'amélioration de la productivité est jugée essentielle pour une croissance soutenue par les salaires et une convergence complète. Le rapport souligne trois messages clés dans un contexte géopolitique revenu au premier plan. Premièrement, plusieurs indicateurs solides attestent de la bonne performance de l'Espagne en matière de croissance, d'emploi, de solidité extérieure et d'adaptabilité. Deuxièmement, il est crucial de ne pas confondre un bon cycle économique avec la résolution d'un problème structurel, qui réside dans la faible productivité. Enfin, la défense de l'économie va au-delà du PIB, englobant la protection des réseaux, des infrastructures, du système financier, de l'autonomie technologique et, surtout, de la confiance publique. Dans un monde où la sécurité, la souveraineté et la résilience démocratique priment, la reprise économique est indissociable de ces éléments.