Everyone’s Reading This Bitcoin Move Wrong

Dans cette analyse approfondie, l'orateur décortique la récente flambée du Bitcoin, passant de 63 000 $ à 77 000 $ en une semaine. Il rejette les explications simplistes comme une simple « short squeeze » ou le retour immédiat d'un marché haussier, proposant une lecture plus nuancée. Selon lui, le mouvement a été amplifié par une liquidation massive de positions courtes (environ 3 milliards de dollars en 24 heures), mais ce n'est pas la cause fondamentale. Il soutient que le creux du Bitcoin est déjà atteint, potentiellement en février, marquant une capitulation, et que le prix a ensuite entamé un processus de consolidation sur trois mois. L'orateur critique l'attente d'un creux cyclique traditionnel en octobre, tel que prédit par certains modèles de cycles de quatre ans, qui aurait placé le Bitcoin autour de 30 000 $ à 40 000 $. Il affirme que nous ne sommes pas encore dans une phase de marché haussier pleinement développée, où tous les participants sont impliqués et la liquidité s'élargit. Cependant, il estime que le mouvement actuel pourrait être le début d'un marché haussier particulièrement solide, soutenu par des facteurs macroéconomiques clés. Un élément déclencheur majeur identifié est l'intervention potentielle du Trésor américain, signalée par le secrétaire au Trésor, Janet Yellen. L'orateur met en avant les déclarations de Yellen sur l'utilisation d'une « boîte à outils » importante pour contrer la hausse des rendements obligataires à long terme. Le Trésor a annoncé son intention de doubler les rachats d'obligations à long terme, passant de 2 milliards à 4 milliards de dollars par opération, à partir du 9 septembre. Cette action, interprétée comme un « put du Trésor », vise à stabiliser le marché obligataire et à signaler une préoccupation quant à la trajectoire actuelle des rendements. L'orateur considère cela comme le début d'une réponse agressive du Trésor face à une potentielle crise de la dette. Il compare cette situation à celle de l'or, qui a également réagi positivement à ces signaux. Il rappelle avoir prédit la hausse de l'or au-delà de 2 000 $ et 2 500 $, soulignant que le marché de l'or est beaucoup plus vaste que celui du Bitcoin. L'exemple de l'argent, qui a connu une hausse spectaculaire de 50 $ à 120 $ en quelques semaines, est cité pour illustrer le potentiel de mouvements explosifs dans les marchés de métaux précieux. L'orateur insiste sur le fait que la « short squeeze » n'est qu'un amplificateur, pas la cause première du mouvement. Quelque chose a dû changer avant que les positions courtes ne soient liquidées. Il suggère que le changement réside dans la politique monétaire et le soutien potentiel du Trésor. Concernant la narrative d'un marché haussier imminent, l'orateur réitère sa conviction que le creux est atteint, même si le prix a baratté et balayé les plus bas précédents. Il met en garde contre une possible « shakeout » massive, similaire à ce qui s'est produit avec Nvidia en 2018-2021. Dans ce scénario, Bitcoin prendrait de nouveaux sommets historiques, potentiellement autour de 130 000 $, avant une correction significative. Il souligne que, bien que la dynamique actuelle soit différente de la crise mondiale de 2020, le potentiel de mouvements erratiques reste présent. Un point clé mis en avant est le changement dans la dynamique du cycle de quatre ans. Historiquement, la réduction de la récompense des mineurs (le « halving ») précédait de 3 à 6 mois une capitulation du Bitcoin et le début d'un nouveau marché haussier. Cependant, le Bitcoin a atteint de nouveaux sommets historiques avant le halving de 2024, indiquant que les mineurs ne sont plus le principal moteur du réseau. De plus, les marchés baissiers passés ont vu des baisses de 84-85%, tandis que le dernier marché baissier n'a été que de 55%, suggérant une suppression de la volatilité baissière. L'orateur mentionne également les propositions de règles potentielles de la SEC, y compris le retour des introductions en bourse de style Ethereum. Il estime que cela pourrait faire « exploser » Ethereum si la « Clarity Act » est adoptée. Il aborde ensuite la question de l'inflation. L'orateur est convaincu que la construction d'infrastructures d'IA est intrinsèquement inflationniste à court terme, expliquant la hausse des rendements obligataires et l'élargissement des spreads sur les hyperscalers. Cependant, il anticipe que l'avancement de l'IA deviendra à terme une force déflationniste. Il est sceptique quant à l'idée que le Bitcoin soit une couverture contre l'inflation, arguant qu'il n'aime pas l'inflation car elle pousse la Réserve fédérale à resserrer sa politique monétaire, ce qui est négatif pour le Bitcoin. Il souligne que le Bitcoin est piloté par la politique monétaire. Il est important de noter que le passage d'une politique monétaire restrictive à un assouplissement n'est pas imminent. Malgré des données d'inflation plus douces, la Fed n'est pas encore prête à baisser les taux. L'orateur suggère qu'une baisse du prix du pétrole pourrait être nécessaire pour envisager une telle action. L'orateur analyse également la situation géopolitique, notamment les tensions avec l'Iran et leur impact potentiel sur le prix du pétrole. Il suggère que les actions iraniennes visent à exercer une pression avant les élections américaines, ou qu'elles indiquent une position de faiblesse due aux sanctions et au blocus. Une résolution inattendue du conflit pourrait entraîner une baisse des prix du pétrole et potentiellement dérailler le rallye actuel des actifs à risque. Il estime que Bitcoin et l'or ne sont pas immunisés contre un tel choc, bien que le creux du Bitcoin soit, selon lui, déjà atteint. Il met en garde contre le sentiment excessif dans les marchés haussiers et souligne l'importance de conserver une approche disciplinée et un avantage mécanique. Il se félicite de la patience dont a fait preuve Hypernova dans son travail sur les modèles, notamment pour Ethereum V5, et souligne l'importance de l'intégration de l'IA dans les stratégies de trading. L'orateur examine la performance de divers actifs et stratégies. Il mentionne l'importance de backtester les indicateurs, comme l'indicateur « Bitcoin bull runs » pour Ethereum V5, et note que les ETF au comptant sont de retour sur le marché. Il met en avant le potentiel de Solana, Ethereum et Cardano, tout en distinguant l'investissement à long terme du trading. Il anticipe un marché haussier prolongé, comparant la situation actuelle au début de la première manche d'un match. Le Bitcoin, en tant que « bateau ascendant », devrait soulever tous les autres actifs, y compris les altcoins. L'objectif est de fournir une multitude de stratégies pour aider les utilisateurs à naviguer dans ce marché sans deviner. Concernant le rôle du Trésor, l'orateur ne pense pas qu'il s'agisse d'une intervention verbale mais d'une réaction pragmatique à la nécessité de défendre le marché obligataire. L'objectif principal du Trésor et de la Fed est, selon lui, de stimuler la croissance et d'éroder la dette par l'inflation. Il anticipe que le marché testera les limites de cette politique. Il exprime sa fierté pour le travail accompli par Hypernova et souligne l'importance de l'ouverture du collectif CTM à tous. Il mentionne également l'ajustement des priorités, notamment la mise à jour des tables pour les positions longues confirmées et la préparation des stratégies pour les altcoins. Il rappelle que les altcoins ne réagiront pas bien à un resserrement monétaire, mais que le moment viendra où le Bitcoin entraînera la hausse de tous les actifs. L'orateur revient sur la période difficile de 2022, lorsque peu de gens étaient haussiers sur le Bitcoin, et salue la justesse des prédictions concernant le creux de 17 250 $. Il critique ceux qui sont devenus haussiers plus tard, à 35 000 $, et ceux qui ont été laissés pour compte en se concentrant sur les altcoins pendant que la dominance du Bitcoin était forte. Il souligne que le marché est passé à une phase où le détail est devenu moins pertinent. Il réitère que le marché haussier n'est pas encore terminé et que le creux structurel a été identifié en mai. Il souligne l'importance de s'adapter aux changements macroéconomiques en temps réel, plutôt que de suivre aveuglément des cycles prédéfinis. Enfin, il évoque le potentiel de Solana et Ethereum si la « Clarity Act » est adoptée, et considère Cardano comme un bon actif pour le trading à court terme, mais pas pour l'investissement à long terme. Il compare le cuivre et l'argent, penchant pour l'argent en raison de son rôle dans le « débasement trade », et met en garde contre un éventuel effondrement du cuivre en cas de crise. Il conclut en soulignant l'importance de la discipline, de la distinction entre signal et bruit, et de la collaboration pour réussir dans les marchés. Il mentionne également la possibilité d'une appréciation significative du yen japonais par rapport au dollar, et ses implications pour les métaux.