Should You Buy the SpaceX IPO? History Has an Answer.

SpaceX prévoit d'entrer en bourse sur le NASDAQ le 12 juin 2026, dans neuf jours. Sous le symbole SPCX, SpaceX vise à lever 75 milliards de dollars à un prix fixe de 135 dollars par action, ciblant une valorisation de 1,75 billion de dollars. Cette valorisation situerait SpaceX entre Meta et Broadcom. Cependant, il est important de noter que les revenus annuels de Meta sont d'environ 200 milliards de dollars, tandis que ceux de SpaceX sont d'environ 19 milliards de dollars. La question se pose de savoir si cette introduction en bourse est équitablement évaluée, surévaluée, ou si elle suivra le chemin de nombreuses autres introductions en bourse. Il y a 91% de chances, selon Poly Market, que la capitalisation boursière de clôture de l'introduction en bourse de SpaceX dépasse les 1,75 billion de dollars. Certaines introductions en bourse, comme Shopify, Alpha Network, Service Now et Crowdstrike, ont été des investissements phénoménaux, mais il y a toujours des risques, avec des valeurs pouvant chuter de 80 à 100%. L'état actuel du marché est préoccupant. Le conflit en Iran pourrait faire grimper le prix du pétrole à 120, 140 ou 150 dollars le baril. De plus, de nombreuses introductions en bourse sont attendues cette année, notamment SpaceX, Anthropic et OpenAI, ce qui pourrait inonder le marché d'offres. Historiquement, la performance des introductions en bourse après le lancement montre une baisse moyenne de 50%. Cependant, cette baisse est souvent calculée à partir du pic de l'action, et non du prix de lancement. Par exemple, OKTA n'a connu qu'une baisse de 20% par rapport à son pic, mais une baisse beaucoup plus faible par rapport à son prix de lancement. Cela signifie que ceux qui attendent une forte baisse pour investir pourraient manquer l'opportunité. Concernant le Bitcoin, il se négocie actuellement à 65 076 dollars. Beaucoup se demandent s'il s'agit d'une figure de "tête et épaules" qui pourrait entraîner une baisse vers la ligne de cou, autour de 60 000 dollars, voire 55 000 dollars. Si un scénario similaire à celui de 2021-2022 se reproduisait, le Bitcoin pourrait tester les 55 000 dollars avant de rebondir. Cependant, une répétition de la baisse jusqu'à 40 000 dollars est également envisagée si la figure de tête et épaules se concrétise. Il est trop tôt pour déterminer si nous sommes face à une figure de tête et épaules inversée. La direction du marché dans les prochaines semaines sera cruciale. Juin est généralement un mois favorable pour le marché, souvent suivi de juillet, avec une pression potentielle en août et septembre. Le risque d'une résurgence du prix du pétrole est de plus en plus élevé. Si le pétrole dépasse un certain seuil, cela pourrait entraîner une hausse rapide et difficile à inverser. Une autre préoccupation est la politique monétaire de la Banque du Japon. En 2026, la possibilité d'un resserrement de la politique monétaire par la Banque du Japon était une inquiétude majeure en début d'année, mais cela s'est avéré être un non-événement. Cependant, le taux de change USD/JPY approchant les 160, un niveau où la Banque du Japon est intervenue par le passé, la situation est à surveiller. Le DXY (indice du dollar américain) est également à surveiller. Si le dollar franchit un certain niveau de résistance, cela pourrait déclencher des appels à la "théorie du milkshake du dollar" et potentiellement entraîner des ouvertures de lignes de swap avec des pays amis. L'année 2026 pourrait être spectaculaire. Les analystes, y compris Yardini Research, qui étaient "méga haussiers", adoptent désormais une approche plus prudente pour les semaines à venir. La guerre au Moyen-Orient n'est pas terminée, et les dirigeants d'Exxon et Chevron ont averti que les stocks mondiaux de pétrole sont dangereusement bas, ce qui pourrait faire grimper le prix à 150 dollars le baril ou plus. Cela pourrait amener la Fed à passer d'une politique d'assouplissement à une politique de resserrement, entraînant une hausse des rendements et une destruction de la demande, en particulier pendant l'été, période de forte demande de pétrole. Une pénurie de pétrole, impossible à "imprimer", aurait des ramifications massives sur les marchés, entraînant potentiellement une récession mondiale. L'introduction en bourse de SpaceX soulève la question de l'utilisation des 75 milliards de dollars levés par Elon Musk. Il pourrait s'engager dans une frénésie de dépenses pour construire ce qu'il croit être l'avenir, notamment en résolvant les problèmes de manque de capacité de calcul et d'énergie, cruciaux pour l'IA. Si Elon Musk y parvient, SpaceX pourrait avoir un avenir exceptionnel. En ce qui concerne les positions actuelles, Nvidia est toujours en attente. La stratégie actuelle détient une position courte massive de 20% de gains latents après avoir pris 14% du côté acheteur. GBTC est en hausse, et FNGU détient 39% de gains latents, tandis que Table Q détient 13%. Il y a une divergence significative entre les performances des actifs technologiques et des cryptomonnaies, avec Bitcoin, Ethereum et Cardano en forte position courte. L'analyse des introductions en bourse passées révèle des tendances importantes. Palantir, par exemple, a connu une forte hausse après son introduction en bourse, sans baisse initiale significative. La baisse de 50% souvent citée pour les introductions en bourse est généralement calculée à partir du pic de l'action, et non du prix de lancement. Cela signifie que les investisseurs qui attendent une forte baisse après l'introduction en bourse pourraient manquer des opportunités. Des entreprises comme OKTA et Google ont connu des baisses minimales par rapport à leur prix de lancement, ce qui suggère qu'attendre une forte correction n'est pas toujours une stratégie gagnante, surtout pour les entreprises à fort potentiel. L'introduction en bourse de SpaceX à 135 dollars par action, avec une valorisation élevée, est probablement due à la nécessité pour le marché d'anticiper les futurs revenus de l'entreprise dans trois ou quatre ans, et non seulement les 18 milliards de dollars actuels. Acheter l'introduction en bourse de SpaceX, c'est acheter la conviction qu'Elon Musk continuera à réaliser ses rêves. La question de savoir si SpaceX est surévaluée comme Tesla est complexe. Si Tesla réussit à produire des millions de robots Optimus, la demande pourrait être sensationnelle, notamment de la part de la génération des baby-boomers qui ont besoin d'aide à domicile. De plus, une fusion entre SpaceX et Tesla est possible dans les 12 prochains mois, ce qui regrouperait toutes les entreprises d'Elon Musk sous une seule entité. Concernant les modèles de trading, l'analyse des performances des différentes versions de modèles révèle des informations intéressantes. Le modèle V4, en mode "achat uniquement" (buy-side only), a montré une performance de -4% en 2026. Cependant, d'autres modèles comme BTC 107 et V2 surperforment le V4. En examinant les performances depuis le début du marché haussier, le V4 est en retrait par rapport aux versions précédentes. Une question clé est de savoir si l'on doit se concentrer sur la période quotidienne plutôt que sur la période de 8 heures pour les actifs comme le Bitcoin, qui mûrissent et deviennent moins volatils. Le modèle de 6 heures, qui ne trade qu'une fois par jour, pourrait être un compromis intéressant. Une analyse plus approfondie a montré que le mode "achat uniquement" sur 6 heures offre un rendement de 440% avec une baisse de seulement 10%. Combiner les côtés acheteur et vendeur réduit le rendement global d'environ 40% et la baisse de 40%, ce qui permet une courbe d'équité plus lisse. Le choix entre un rendement élevé avec une volatilité plus importante et un rendement plus faible avec une courbe d'équité plus lisse dépend de la préférence de risque de l'investisseur. Pour Ethereum, la combinaison des côtés acheteur et vendeur réduit la baisse et lisse la courbe d'équité, mais sacrifie le profit. Solana, en revanche, a montré une performance exceptionnelle sur le modèle V4 en mode "achat et vente", mais avec beaucoup moins de transactions que Bitcoin et Ethereum. Enfin, la discussion a abordé la question de la corrélation du marché actuel avec la réalité. Certains estiment que le marché est décorrélé, tandis que d'autres pensent que la transformation technologique massive vers l'IA, avec des dépenses en capital comparables à la construction des chemins de fer, est un moteur réel des bénéfices. L'appétit pour la puissance de calcul est sensationnel et continue de croître. Cependant, une hausse significative du prix du pétrole à 140-150 dollars le baril pourrait entraîner une destruction de la demande et un ralentissement de cette croissance. La course à l'IA est une course mondiale, notamment entre la Chine et les États-Unis. Les retards de 30, 60 ou 90 jours peuvent donner un avantage majeur à la concurrence. Le président américain a récemment envisagé un décret exigeant l'examen gouvernemental de tous les modèles d'IA avant leur publication, mais a dû reculer face à la pression de figures comme Elon Musk et Zuckerberg, soulignant l'importance de ne pas prendre de retard dans cette course.