The Market Doesn't Care That You're Bearish

Les raisons d'être baissier sur le marché sont nombreuses actuellement, notamment les rendements obligataires à long terme élevés. Cependant, ce n'est pas tant la hausse des rendements qui inquiète, mais plutôt leur baisse. L'opinion la plus répandue est que le marché est surévalué, avec des gains attribués exclusivement à l'intelligence artificielle. Le prix du pétrole a atteint 94 dollars le baril, et les négociations entre l'Iran et les États-Unis semblent dans une impasse. Les chances de voir un cessez-le-feu ou un accord d'ici la fin juin, qui étaient initialement de 70 %, sont désormais inférieures à 50 %. Si les flux de pétrole via le détroit d'Ormuz ne reprennent pas, une forte augmentation du prix du pétrole est anticipée, entraînant une destruction significative de la demande mondiale et américaine. Cette situation justifie la prudence générale, malgré la hausse spectaculaire de certains titres technologiques. Le Bitcoin est dans une position précaire. L'entreprise MicroStrategy a vendu 32 bitcoins, une stratégie similaire à celle de 2022 pour des raisons fiscales, où elle avait ensuite racheté plus de bitcoins. Cette vente exerce une pression supplémentaire sur le Bitcoin. Si la stratégie de MicroStrategy de vendre du Bitcoin se poursuit face à l'intérêt des algorithmes et des investisseurs particuliers, cela continuera d'exercer une pression baissière. Le Bitcoin teste actuellement une ligne de support cruciale ; sa rupture pourrait entraîner une chute vers les plus bas de février (60 000 dollars), avec un potentiel de destruction de la demande qui affecterait le Bitcoin. Concernant les marchés, il est important de noter que le marché actuel a dépassé les 1000 jours de marché haussier, un seuil historique de trois ans qui tend à se prolonger. L'ascension actuelle ressemble à celle d'autres marchés haussiers, qui se terminent souvent par des envolées paraboliques, à l'exception notable de la bulle internet. Des cycles de marché haussier de 17,6 ans ont été observés, certains se terminant autour de 2032, ce qui suggère qu'il pourrait encore y avoir du temps. Cependant, le sentiment général est défensif, avec des flux importants vers les fonds monétaires et la trésorerie, ce qui est inhabituel lorsque les prix augmentent. Il est suggéré que le "retail" (investisseurs particuliers) pourrait être l'argent intelligent, anticipant une situation qui pourrait devenir incontrôlable, notamment en raison de la stagnation des négociations sur le pétrole et de l'épuisement des réserves. Le prix du pétrole à 95 dollars le baril est considéré comme relativement bas. Les dirigeants d'ExxonMobil ont averti d'une hausse rapide et importante des prix du pétrole. L'heure tourne, et il est conseillé de se préparer. L'accent est mis sur le "processus plutôt que la prédiction". De nombreux investisseurs étaient baissiers malgré une des plus fortes hausses du marché, manquant ainsi une opportunité significative en raison de leur approche prédictive. Cette période a permis des positionnements favorables, notamment avec Nvidia affichant un gain de 14-15 % la semaine précédente. La stratégie actuelle semble être de prendre des positions rentables, de réaliser des gains, puis de se positionner sur le côté short. Tesla cherche à verrouiller des profits, et les ETF spot ont connu une dynamique positive. FNGU, historiquement performant, affiche un gain non réalisé de 49 %. TQQQ, bien qu'arrivé tardivement, détient un gain de 13 %. L'importance de ne pas prédire le marché est soulignée, car on ne sait jamais quand la prochaine grande vague va arriver. Même les personnes considérées comme très intelligentes ont été surprises par la récente hausse du marché. Une mention spéciale est faite pour V4, bien que la diversification entre V2 et V4 soit une question à explorer. V4 a également connu une progression rapide, tout comme V2 sur TQQQ. Tesla cherche à sortir d'une position longue. GBTC est hors du marché. FNGD a été un excellent trade, tout comme FNGU avec V2. Nvidia est sorti du marché. Deux approches différentes sont observées concernant la diversification et les ratios. L'élément clé est que l'on ne sait jamais ce qui va se passer ensuite. Au cours des deux derniers mois, de nombreuses personnes expérimentées ont eu tort dans leurs prévisions de marché. L'analyse des données historiques montre qu'une bonne performance en avril et mai est souvent suivie par un mois de juin positif et une fin d'année globalement favorable. Juin a été positif neuf fois sur dix au cours des dix dernières années, malgré une tendance baissière lors des années d'élections de mi-mandat. La dynamique positive tend à se poursuivre, à l'exception de la période post-bulle internet. Une partie significative des gains du marché est attribuée à l'intelligence artificielle. Les entreprises qui génèrent des revenus importants dans ce secteur surperforment. Les entreprises non liées à l'IA montrent une performance plate. L'évaluation prospective de Nvidia (environ 17) est comparée à celle de Walmart et Costco, soulevant la question de la surévaluation dans le contexte d'une pression potentielle sur les consommateurs. Historiquement, des prix de l'énergie élevés ont conduit à des récessions, ce qui explique l'inquiétude face à une possible flambée des prix du pétrole. Cependant, le marché suit la dynamique actuelle. Le secteur de la croissance des méga capitalisations (mega cap growth) a atteint le sommet de son canal de performance par rapport au reste du S&P 500, une situation similaire à celle de 2000-2001. Malgré la performance et le positionnement extrêmes, la technologie pourrait ne pas être encore surévaluée. Le Nasdaq reste en dessous de sa moyenne de valorisation sur 5 ans, malgré une reprise de 30 % depuis fin mars. La question reste de savoir s'il y a encore de la marge. La position reste haussière mais prudente. Le Bitcoin est dans un moment critique. Une rupture de la ligne de support actuelle serait négative, tandis qu'une reprise de la dynamique haussière serait un signe positif. Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, s'oppose activement à la "Clarity Act", craignant des dommages majeurs pour son entreprise. Les performances de Dell et IBM sont remarquables dans le marché actuel. La direction future du marché dépendra de la situation dans le détroit d'Ormuz et de la poursuite du développement de l'IA. L'introduction en bourse de SpaceX est attendue, soulevant des questions sur les liquidités. Le lancement de la nouvelle version V4 des actions CTM est prévu, avec des nouveautés telles que le screener VCP/VCR. L'accent est mis sur la "fluidité de la courbe des actions" comme indicateur clé. La stratégie actuelle vise à rester du bon côté des marchés, sachant que la prochaine vague peut arriver à tout moment, que ce soit sur les actions ou sur le Bitcoin et les cryptomonnaies. Si le Bitcoin ne parvient pas à maintenir sa ligne de support, la position actuelle (longue sur la technologie, courte sur le Bitcoin et les cryptos) serait avantageuse. L'espoir est qu'il s'agisse d'un simple "shakeout". Le Bitcoin a vu de nombreux participants et adoptants précoces quitter le marché, ce qui est souvent un signe important. Concernant les réserves stratégiques de pétrole, il est mentionné que la décision de ne pas les reconstituer sous 60 dollars le baril par l'administration Trump a été une erreur majeure, surtout dans le contexte d'un possible conflit avec l'Iran. La Chine dispose également de réserves, mais celles-ci ont des limites. Les réserves américaines, drainées sous l'administration Biden, sont déjà à un niveau bas. Les réserves mondiales sont utilisées, et leur point critique approche, ce qui pourrait entraîner la hausse des prix anticip