Anthropic en bourse : L'introduction du siècle (et ce qu'elle cache)

L'introduction en bourse d'Anthropic est un événement majeur qui pourrait révéler des inquiétudes du marché concernant les valorisations de l'IA. Cette introduction, bien que non essentielle pour Anthropic qui dispose de fonds et pourrait lever davantage hors marché, vise à financer des dépenses futures considérables, impliquant de probables augmentations de capital ultérieures. De nombreux investisseurs, dont de grandes entreprises comme Salesforce, Amazon et Google, détiennent des plus-values latentes massives grâce à leurs participations dans Anthropic, ce qui est comptabilisé comme des profits selon la comptabilité américaine. Cela gonfle artificiellement les bénéfices déclarés des entreprises liées à l'IA. Une baisse des valorisations pourrait donc entraîner des pertes latentes, impactant les profits sans affecter les résultats opérationnels. Le marché de l'IA fait face à un coût croissant du calcul et à une croissance de l'utilisation devenant linéaire plutôt qu'exponentielle. Les prix bas des tokens ont stimulé l'adoption, mais la demande en puissance de calcul reste coûteuse, compressant les marges. L'introduction d'Anthropic intervient dans un contexte de doutes sur le financement de l'IA, avec des effondrements de cours pour d'autres valeurs du secteur. La valorisation d'Anthropic à l'introduction, entre 1500 et 2000 milliards de dollars, représente 100 à 400 fois son chiffre d'affaires, un niveau jugé démentiel. Le but de l'appel à la régulation et des discours alarmistes sur l'IA par des acteurs comme Anthropic est de verrouiller le marché et de créer un avantage compétitif qui n'existe pas naturellement. Open AI est identifié comme le véritable "domino" risquant de faire chuter tout l'écosystème IA en cas d'échec, potentiellement menant à sa nationalisation. L'introduction en bourse d'Anthropic, comme celle de SpaceX, pourrait connaître un engouement initial, mais sa durabilité est incertaine en raison de la valorisation et des préoccupations du marché sur la dette. La vente progressive des actions par les actionnaires historiques augmentera le flottant, influençant les ETF et créant de la volatilité. En somme, l'introduction d'Anthropic est un indicate