BRIEFING Mensuel : La Courbe de Taux

L'analyse de la courbe des taux suggère une approche imminente de récession aux États-Unis, potentiellement dans les trois prochains mois et d'une durée de deux ans. Cette récession ne serait pas une crise financière, mais une crise économique et politique majeure, exacerbée par une forte polarisation de la richesse. Le marché obligataire anticipe des baisses de taux, mais celles-ci seraient motivées par une crise, et non par une volonté de la Fed de stimuler l'économie. La courbe des taux longue, moins manipulable, n'indique pas de crise financière. Elle suggère plutôt une dévaluation du dollar due à une inflation persistante, issue de problèmes d'offre et de ressources rares. Cela pourrait engendrer une crise politique et fiscale, où une réforme fiscale serait nécessaire pour atténuer le choc récessionnaire. Plusieurs facteurs d'accélération sont identifiés : l'effet amplificateur de la sur-liquidité, l'endettement excessif, la fragilité des intermédiaires financiers, et la rigidité de la Fed face à l'inflation et aux prix de l'énergie. L'investisseur doit se méfier des anticipations de crise financière, car les graphiques actuels suggèrent une crise économique et politique, potentiellement une instabilité sociale aux États-Unis, plutôt qu'un effondrement systémique du marché financier.