Stocks Hit All-Time Highs… Why Is Bitcoin Lagging?

Aujourd'hui, nous abordons la question fréquente de savoir pourquoi Bitcoin est en retard par rapport aux actions, qui atteignent des sommets historiques, alors que Bitcoin est encore à 40% de son record. Nous allons examiner la macroéconomie actuelle. Le 16 octobre, le prix du bon du Trésor à 10 ans est sur le point de connaître une forte hausse, ce qui signifie que les rendements chuteront rapidement. Cela entraînera un resserrement des conditions financières, une augmentation du dollar, des taux hypothécaires et des coûts de financement. Cette situation pourrait être négative, ou nous pourrions assister à une ruée vers la liquidité, où les traders qui vendent à découvert des obligations se retrouvent piégés, amplifiant les mouvements à la baisse. Tout cela dépend du prix du pétrole et des négociations en cours entre les parties. Le rythme de la communication s'intensifie. Ce matin, un rapport a indiqué que le Guide suprême aurait dit que 60% de l'air est ennemi du pays, et que les marchés n'ont pas réagi. Puis, ils ont nié ces propos. L'Iran affirme être plus capable qu'avant la crise, et les États-Unis répondent qu'ils ont des capacités anti-drones et sont prêts à agir si nécessaire. L'Iran évoque des discussions avec Oman et l'imposition d'un péage pour le passage dans le détroit, ce que les États-Unis contestent. L'intensité de la communication suggère qu'une résolution est recherchée, soit par un accord négocié, soit par une guerre cinétique qui ferait monter le prix du pétrole et des rendements, et chuterait considérablement les actions. Les résultats d'NVIDIA ont été exceptionnels. Le développement de l'IA se poursuit avec vigueur. Le marché est actuellement très sensible aux tweets. Nous sommes également dans une période qui correspond à la pire partie d'une année électorale de mi-mandat. Il est important de noter que cette semaine, les CTA sont des acheteurs dans toutes les situations (marché plat, haussier, baissier), ce qui est surprenant car on pensait qu'ils étaient épuisés. Les rachats d'actions se poursuivent. Jensen, le PDG d'NVIDIA, a annoncé des rachats d'actions massifs, de l'ordre de 60 à 80 milliards de dollars, ce qui représente un quart de leurs bénéfices trimestriels. Ce graphique est très intéressant : il montre le Nasdaq sur un graphique logarithmique et sa course dans le canal. La ruée vers la liquidité est évidente. Le marché a clôturé à l'extérieur, comme cela s'est produit auparavant, puis a retrouvé le canal. C'est une cassure. Prions pour la paix. Un canal ascendant qui rompt à la hausse peut entraîner un mouvement extrêmement important à la hausse, ou une ruée vers la liquidité suivie d'un retour à la moyenne, ou une rupture du graphique dans l'autre sens. En 1999-2000, il y a eu une rupture à la hausse, et c'est ce qui se passe actuellement avec les semi-conducteurs. Les résultats d'NVIDIA suggèrent quelques signaux d'alarme mineurs, comme l'accumulation de stocks. S'il y a une telle demande, pourquoi peuvent-ils constituer des stocks qui ne sont pas vendus ? Ils disent vouloir avoir suffisamment de stocks pour les prochains trimestres, ce que je considère comme un signal d'alarme mineur. Mais le marché des semi-conducteurs imite actuellement un canal ascendant avec une méga-rupture à la hausse. Nous le voyons sur le S&P 500. Nous avons un canal centennal avec une rupture à la hausse. C'est crucial car le marché ne fait pas seulement un nouveau record historique, il rompt un canal ascendant, ce qui signifie une accélération à la hausse ou l'établissement d'une trajectoire significative. Le Nasdaq n'a pas un historique de 100 ans, mais nous avons établi un canal à partir des points bas, comme pour le S&P 500. Sur le Nasdaq, nous avons vu une bulle dot-com juste après une rupture. Nous avons deux points de contact, un en bas, et j'ai demandé si c'était une structure. Oui, c'est clairement une structure. C'est donc une double résistance. Un canal ascendant depuis l'inception du Nasdaq, et un nouveau canal depuis la crise financière de 2008. Nous nous approchons des 32 000 points pour le Nasdaq, ce qui représente une confluence de résistances. Une rupture à partir de là serait insensée. Je serais extrêmement prudent si nous atteignons ce niveau, et les baissiers seraient à l'affût. Bien sûr, nous n'atteindrons même pas ce point si les rendements augmentent et que le pétrole grimpe en flèche, car cela déclenchera une situation que je ne crois pas être un simple repli de 10% comme lors des élections de mi-mandat, mais un repli significatif. Si c'est la situation dans laquelle nous vivons, jusqu'à ce que nous trouvions une réponse des autorités, c'est là que le "bull of all bulls" commencera vraiment à courir. Si vous vous demandez pourquoi Bitcoin est en retard, nous avons vu la rupture du canal ascendant du S&P 500, l'explosion des semi-conducteurs, et le Nasdaq, avec la technologie en tête. On peut se demander ce qui est arrivé au Bitcoin. Il semble que des pièces se mettent en place, comme le "Genius Act" qui établit le "Clarity Act", censé être adopté d'ici la fin de l'année. Ensuite, il y a le mouvement signé par l'acte Bitcoin. Il pourrait y avoir un effort pour mettre cela en mouvement pendant un marché baissier. En dehors de ces catalyseurs fondamentaux majeurs, nous examinons ce qui se passe avec le cycle normal de la Fed. Nous savons que la Fed est passée d'un resserrement quantitatif à un assouplissement quantitatif, puis à une augmentation des taux en 2022. La Fed a dû arrêter le resserrement quantitatif parce que la liquidité a touché le fond, et Bitcoin a capitulé et a été durement touché. Depuis, la base monétaire totale augmente. Au fur et à mesure qu'elle augmente, vous devriez liker cette vidéo. Bitcoin s'est finalement stabilisé. C'est très intéressant de regarder ce graphique. Les gens disent : « Je sais que nous sommes dans un marché technologique en pleine effervescence, mais Bitcoin est en baisse de 50%. » On doit se demander ce qui se passe. Revenons à la même situation où Bitcoin a atteint un sommet en juin 2019. Ensuite, la Fed, en septembre, a dû commencer à augmenter son bilan. Puis, Bitcoin a subi une baisse de 50%. Que se passe-t-il ensuite ? Il commence à se stabiliser. Il se stabilise. Et puis, à quelle distance du sommet se trouve-t-il ? Et quelle serait cette relation par rapport à maintenant ? Finalement, environ 25% en dessous du sommet. Et oui, nous étions là. Nous avons complètement anticipé la situation et avons identifié la crise qui se développait. En mars, beaucoup de gens pensaient que nous étions en pleine crise, et nous nous sommes dit : « Les marchés ne s'effondrent pas. » Le titre de notre vidéo était : « Au plus bas, les marchés ne s'effondrent pas, le MAG7 semble attrayant. » Dans cette situation, et c'est peut-être encore le cas, nous pourrions voir une guerre éclater soudainement. Et nous pourrions voir le pétrole monter en flèche. Et cela signifie, vous savez quoi, même si les deux parties parviennent à un accord, peut-être qu'il n'y aura pas d'accord. Et peut