Goldman's Snider Sees 'Yellow Flags' in Equities

यह चर्चा डॉट-कॉम बूम और गेमस्टॉप कहानी की याद दिलाती है, खासकर बाजार की वर्तमान संकीर्णता पर। एस एंड पी 500 रिकॉर्ड ऊंचाई पर है, लेकिन औसत स्टॉक अभी भी अपने उच्चतम स्तर से लगभग 13% नीचे है, जो 25 वर्षों में सबसे बड़ा अंतर है। यह बाजार में कुछ चिंताएं पैदा करता है। अच्छी खबर यह है कि हम इस अंतर का कारण समझते हैं, और यदि ऊर्जा की कीमतें कम होती हैं, तो बाजार में व्यापक वृद्धि की उम्मीद है। युद्ध का प्रभाव जटिल है; जबकि औसत कमाई की उम्मीदें बढ़ रही हैं, कई क्षेत्रों में औसत स्टॉक के लिए मार्जिन अनुमानों में कटौती की गई है। इसका मतलब है कि उच्च ऊर्जा लागत का प्रभाव पड़ रहा है, लेकिन एआई जैसी मजबूत टेलविंड्स इसे संतुलित कर रही हैं। बाजार में अभी भी विकास की संभावना है, खासकर उन शेयरों में जो अपने उच्चतम स्तर पर नहीं हैं, लेकिन जिनकी कमाई बढ़ने की उम्मीद है। आज के बाजार और 25 साल पहले के बाजार के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर कमाई का महत्व है। इक्विटी बाजार ऐतिहासिक ऊंचाई पर होने के बावजूद, कमाई में वृद्धि के कारण पीई मल्टीपल कुछ महीने पहले की तुलना में लगभग 10% कम है। आज, एस एंड पी की सबसे बड़ी कंपनियां भारी मुनाफा कमा रही हैं और सकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह वाली हैं। कई लाभहीन कंपनियां भी हैं, खासकर नियोक्लाउड और एआई से जुड़ी, जिन्हें अभी भी महत्वपूर्ण माना जाता है। स्टॉक मूल्यांकन का अधिकांश हिस्सा भविष्य की कमाई पर निर्भर करता है; एस एंड पी 500 के मूल्य का लगभग 75% 10 साल और उससे आगे की कमाई से आता है, इसलिए आज लाभ नहीं कमाने वाली कंपनी हमेशा चिंता का विषय नहीं होती है।