NEAR Is Powering Every App You Use — And It's Still Mispriced

La croissance dans certains recoins de l'industrie de la crypto est alimentée par des innovations qui semblent connecter des écosystèmes apparemment distincts. Des plateformes comme Zcash, grâce à l'amélioration de l'expérience utilisateur de son portefeuille Zado, voient une adoption accrue et une croissance de leur pool sécurisé. Venice AI, une plateforme d'intelligence artificielle, connaît une accélération de sa croissance d'utilisateurs qui recherchent un accès privé à l'inférence IA auto-souveraine. Infinex, un portefeuille crypto, résout des problèmes majeurs d'expérience utilisateur qui ont longtemps freiné Ethereum. Ce qui unit toutes ces plateformes, c'est l'utilisation des "near intents". Les "near intents" émergent comme un cas d'usage clé pour le réseau de couche 1 Near, qui a eu du mal à se définir et à se différencier au fil des ans. Near semble avoir trouvé sa place en soutenant certains des écosystèmes les plus dynamiques de l'industrie. Ces développements piquent la curiosité quant au rôle de Near dans ces poches de croissance et si Near lui-même connaît une croissance significative. Pour clarifier la situation de Near et son avenir, Sal Trello, PDG de Sovereign, une entreprise d'infrastructure IA cotée au NASDAQ construite autour d'une stratégie de trésorerie Near, est invité. Sovereign est à la fois une société de trésorerie Near et un partenaire de commercialisation pour l'écosystème Near, se concentrant sur l'aide à la croissance commerciale de cet écosystème. Sal Trello est décrit comme un expert dans l'articulation de la croissance de Near. Le point de vue présenté est résolument optimiste ("bullish"). Bien qu'un cas baissier pour Near puisse exister, notamment le fait que l'infrastructure native pour d'autres projets crypto ne soit pas une catégorie "chaude" actuellement, ou que le cadre IA de Near, Ironclad, soit loin derrière des concurrents comme Hermes et Openclad dans la course aux frameworks d'agents IA, ce n'est pas le sujet abordé. Le cas haussier est jugé suffisamment solide pour être le focus. Sal Trello confirme l'omniprésence de Near dans les applications émergentes. Infinex utilise les "near intents" et les signatures de chaîne pour son expérience cross-chain unifiée. Zashi utilise Near pour les échanges cross-chain et l'intégration d'actifs d'autres chaînes dans son portefeuille. Venice AI utilise le "Near AI cloud" pour l'inférence IA vérifiable et privée. Ces applications, très en vue, intègrent toutes Near. Selon Sal Trello, cette présence généralisée est le résultat de cinq années d'ingénierie de haut niveau, aboutissant à une offre produit solide avec les "near intents" qui ont trouvé leur marché au cours de la dernière année, et le "Near AI" et "Ironclad" qui commencent maintenant à montrer la vision technologique de l'écosystème. Near excelle particulièrement dans le contexte du commerce agentique. Il est reconnu que Near a pu souffrir d'une perception de changements de stratégie fréquents, mais Trello décrit cela non pas comme un pivot, mais comme un retour aux racines, la vision originale de Near étant de construire des systèmes d'entraînement et de calcul distribués, nécessitant une couche d'infrastructure backend. Les "near intents" et "Ironclad" sont considérés comme des réalisations concrètes de cette vision, avec une forte adéquation produit-marché. La vision globale de Near est d'être le "AI money", permettant aux agents, de manière auto-souveraine et contrôlée par l'utilisateur, de transiger dans l'économie réelle. Dans ce cadre plus large du commerce agentique, qui transcende le Web2 et le Web3, le token Near est vu comme la monnaie de l'IA. Les composants comme les "near intents", "Near AI", le "private cloud" et "Ironclad" incarnent la manière de construire une IA privée et détenue par l'utilisateur, avec un actif natif, le token Near, servant de mécanisme de règlement et d'échange de valeur de manière abstraite. L'expérience utilisateur devient fluide, unifiée en termes de liquidité, indépendamment des interactions inter-chaînes. Near positionne donc l'IA comme son cas d'usage dominant. Les "near intents" sont un moyen pour réaliser cette vision plus large de l'IA. Le marché anticipe des milliards d'agents effectuant des transactions à une fréquence et une vélocité inédites. Near a fourni le premier bloc de construction avec les "intents", permettant des transactions fluides entre agents, quel que soit le support : rails Web3, réseaux publics, et potentiellement les systèmes de paiement traditionnels ou les actifs du monde réel (RWA), comme l'a montré l'annonce récente du tether gold. Il s'agit d'une couche de règlement de transactions ubiquitaire et de liquidité unifiée, avec des "intents" permettant aux agents d'opérer sur n'importe quelle surface, de manière privée et sécurisée, où "Ironclad" joue un rôle dans la sécurité. Les succès de Zashi et Infinex avec les "near intents" sont considérés comme des sous-produits heureux. L'interaction humaine via les "intents" pour des échanges cross-chain fluides et l'accès à Zcash a démontré leur efficacité, générant des volumes importants (plus de 3 millions de frais générés sur les "intents" pour Zcash). Cependant, la vision complète est tournée vers l'avenir agentique. Près de 20 milliards de dollars de volume total ont été traités via les "intents", générant plus de 30 millions de dollars de frais. Des cas d'usage de production utilisant "Near AI" et "Ironclad" sont annoncés, comme ceux du gouvernement des Bermudes et d'Abound (équivalent du Times of India). La question se pose de savoir si les "intents" sont le principal moteur de valeur pour Near, comparé au mécanisme de burn de l'EIP-1559 d'Ethereum. Sal Trello explique que la consommation d'intent n'est pas le seul moteur. Les "near intents" génèrent des frais qui alimentent une force d'achat sur le token Near. L'émission de tokens Near a été réduite à 2,5% annuellement. Les frais générés par les "near intents" depuis février sont utilisés pour acheter du Near sur le marché, créant une pression acheteuse. Cette mécanique est comparée à l'EIP-1559 mais se situe à un niveau d'intégration verticale plus poussé, où les frais générés à la couche application et middleware entraînent une demande d'achat et une suppression permanente de Near de la circulation. Un tableau de bord (revenue.near.org) suit ces données, montrant environ 3 millions de Near retirés de la circulation, sans compter le burn au niveau du protocole. Cette approche se distingue de celle d'Ethereum où le burn se fait au niveau du protocole. Chez Near, les "near intents" et "Near AI" sont des produits verticaux stratégiquement conçus pour faciliter l'accumulation de valeur pour le token Near, contrairement à Ethereum où la valeur s'accumule souvent sur les tokens de protocoles spécifiques comme Uniswap. Les produits verticaux intégrés de Near, qui accumulent tous de la valeur pour le token Near, présentent un cas de croissance haussière convaincant à mesure que ces écosystèmes évoluent des interactions humaines vers des interactions agentiques à plus grande échelle. Il y a une différence philosophique entre Near et l'écosystème Ethereum. Near, avec une équipe centrale, développe des applications de première partie qui sont opinionnées sur une vision future. Cette approche, selon Trello, ressemble plus à "hyperliquid" où le protocole de couche 1 intègre consensus et exécution, avec "perp" comme cas d'usage principal, créant une forte accumulation de valeur. En tant qu'investisseur, Sal Trello estime que le token Near est sous-évalué, potentiellement à 4-6 milliards de dollars de valorisation entièrement diluée, basé sur les fondamentaux actuels des "intents" avec des interactions humaines. Cependant, la véritable opportunité de 20x ou 50x réside dans l'adoption par l'IA et les agents. Avec des milliards d'agents interagissant et Near se positionnant comme la plateforme la plus robuste pour ce marché, le volume des transactions via les "intents" pourrait considérablement augmenter. Une analyse suggère que le volume quotidien des "intents" pourrait atteindre 175 millions de dollars, ce qui, avec les taux actuels, dépasserait l'émission totale du protocole. Ceci sans même compter les mécanismes de "Ironclad" et "Near AI". La confiance dans la capacité de Near à pénétrer le marché de l'IA et des agents repose sur une analogie avec l'adoption du cloud public. Initialement, des institutions réglementées hésitaient à adopter le cloud public par crainte de la conformité des données, de la sécurité et de la propriété intellectuelle. Aujourd'hui, le cloud est la norme. De même, l'IA évolue vers des services d'infrastructure partagés offrant sécurité, confidentialité et conformité. Near AI fournit cette infrastructure partagée, intégrant la sécurité et la confidentialité dès la conception, et permettant des transactions fluides sur les rails Web3 et Web2. Near n'est pas strictement un token de confidentialité comme Zcash, mais il permet la confidentialité via des transactions confidentielles et des interactions privées avec les modèles IA. Il offre un contrôle et une souveraineté accrus sur les données, ce qui est crucial pour les entreprises et les institutions soumises à des réglementations comme HIPAA, qui protègent la confidentialité des patients. Dans un monde agentique, Near permet aux entreprises de manipuler et d'interagir avec les données tout en respectant les exigences de conformité internes. La demande pour la confidentialité par les consommateurs de détail est un autre facteur. Bien que certains soutiennent que le public ne se soucie pas de la confidentialité, les préoccupations croissantes concernant le stockage des informations sensibles dans des bases de données centralisées pourraient changer la donne. Near est bien positionné pour bénéficier de cette tendance. Sovereign, où Sal Trello est PDG, est une société de trésorerie Near et un partenaire de commercialisation. Leurs efforts sont axés à 80% sur la commercialisation et l'adoption de Near. Ils participent activement à la gouvernance, ont proposé un système d'incitation pour les nœuds MPC (infrastructure des "chain signatures" et "intents"), et travaillent à attirer des validateurs institutionnels de premier plan. L'accumulation de trésorerie Near est également une activité. Trello voit une segmentation de la catégorie des sociétés de trésorerie, et le succès dans les écosystèmes moins établis comme Near dépendra de la commercialisation. La philosophie de Sovereign est celle d'une entité à but lucratif cherchant à générer de la valeur par la commercialisation de ses investissements, ce qui crée une boucle vertueuse où la demande accrue pour Near se traduit par une valeur accrue sur leur bilan. Cette approche contraste avec les fondations à but non lucratif qui ont longtemps dominé le développement des protocoles. Concernant les frais, Near vise la scalabilité et le faible coût des transactions (fractions de centime pour 1,2 seconde de finalité). Les frais ne sont pas le principal moteur d'accumulation de valeur, mais plutôt les produits verticaux comme les "intents" et "Near AI". Les frais générés par les applications de première partie (near.com) vont directement à Near, offrant un meilleur taux de capture que les intégrations tierces. Bien que les frais de protocole puissent tendre vers zéro avec la scalabilité, les applications comme les "intents" et les futures fonctionnalités de prêt sur near.com devraient maintenir des marges bénéficiaires. La capacité de Near à connecter différents écosystèmes et à exploiter la liquidité cross-chain est sa principale stratégie de capture de valeur. Plutôt que de répliquer des fonctionnalités DeFi existantes, Near utilise sa technologie d'abstraction de chaîne pour permettre aux utilisateurs d'accéder à la meilleure liquidité disponible sur n'importe quelle chaîne. Comparé à LayerZero, un autre projet dans l'espace d'interopér