Solana's Historic Governance Vote — While Robinhood Invades Its Meme Coin Turf

Voici un résumé de la vidéo, axé sur les points clés et les conclusions, rédigé en français : La vidéo présente Nick Almond, responsable de la gouvernance à la JTO Foundation, qui discute des développements récents et futurs de la blockchain Solana, notamment sa transition vers une gouvernance on-chain, les propositions de modification de l'inflation et des frais, ainsi que la stratégie de JTO pour devenir une infrastructure clé de l'écosystème. **JTO : Un Pilier de l'Infrastructure Solana** Nick Almond explique que JTO est l'un des projets les plus anciens sur Solana, célébrant son cinquième anniversaire. L'entreprise se positionne comme une infrastructure fondamentale pour le réseau. Initialement, JTO a lancé un token de staking liquide, JTO SOUL, puis s'est étendue à l'infrastructure de "MEV" (Maximal Extractable Value) avec le produit "Block Engine", permettant d'obtenir une priorité dans l'ordonnancement des blocs. Plus récemment, JTO s'est aventuré dans la construction de blocs avec "BAM" (Block Assembly Marketplace), utilisant des enclaves sécurisées pour un ordonnancement de blocs sans confiance. Enfin, JTO développe une interface de trading professionnelle pour Solana, appelée JTX, visant à offrir une expérience de trading de haut niveau. JTO se considère comme la "couche de marché" de Solana, opérant sur toute la pile technologique. **La Transition de Solana vers la Gouvernance On-Chain** Un point central de la discussion est l'implémentation récente de la gouvernance on-chain sur Solana, marquant une évolution significative par rapport à ses pratiques antérieures. Nick Almond souligne que Solana a toujours eu des processus de gouvernance actifs, avec des mises à jour fréquentes du réseau via des "feature gates". Il se souvient d'un vote majeur il y a environ 18 mois, SIMD28, concernant l'inflation, qui avait des caractéristiques de DAO importantes et avait échoué malgré le soutien de figures influentes. Cet échec a stimulé l'intérêt pour la construction d'une gouvernance on-chain plus robuste. Historiquement, la gouvernance de Solana était plus "hacky" et hors chaîne, utilisant des tokens de proposition spécifiques, semblables à des memecoins, envoyés aux validateurs pour un décompte manuel. La nouveauté réside dans l'intégration complète de ces mécanismes sur la chaîne. **Les Trois Premières Propositions de Gouvernance On-Chain** Trois propositions de gouvernance ont été récemment votées : 1. **La Constitution de Solana (SGP1) :** Cette proposition établit les règles du jeu pour le fonctionnement de la gouvernance. Elle définit le type de propositions qui peuvent être soumises, la manière dont les votes sont calculés, et sert de document évolutif qui sera mis à jour en fonction des apprentissages des premiers votes. L'objectif est de codifier les pratiques de gouvernance dans un cadre itératif. 2. **Double Désinflation (SGP2) :** Cette proposition visait à accélérer la réduction de l'inflation du réseau. Alors que Solana était censée atteindre un taux d'inflation de 1,5% en environ 9 ans, cette proposition doublait le rythme de désinflation, permettant d'atteindre ce niveau en 3 ans. Cette mesure a pour but de créer un meilleur environnement économique pour le réseau et de rendre le SOUL plus attractif comme actif d'investissement à long terme, en réduisant la dilution. 3. **Modélisation des Frais de Ressources (SGP3) :** Cette proposition visait à modifier le système de frais du réseau, s'inspirant de l'EIP-1559 d'Ethereum. L'idée était d'augmenter le "burn" (destruction) de tokens en fonction de la congestion de la chaîne et de la quantité de ressources de calcul utilisées par chaque transaction. Chaque transaction aurait donc des frais variables. Cette proposition a échoué et a été jugée plus controversée, potentiellement en raison de ses implications pour les applications qui auraient dû supporter des coûts d'exploitation plus élevés. **Le Mécanisme de "Voter Override" et la Décentralisation** Un élément clé de la nouvelle gouvernance on-chain est le mécanisme de "voter override". Celui-ci permet à tout compte de staking sur le réseau de remplacer le vote de son validateur. Cela signifie que tout détenteur de SOUL staké peut voter individuellement, décentralisant ainsi effectivement le pouvoir de vote jusqu'au niveau individuel. Les validateurs passent ainsi à un rôle de "stewardship". **La Controverse autour de la Proposition de Désinflation** La proposition de double désinflation a été particulièrement controversée. Nick Almond explique que cela impacte directement les revenus des grands fournisseurs de staking, qui tirent profit des récompenses d'inflation du réseau. En réduisant l'inflation plus rapidement, les marges de ces fournisseurs sont comprimées. La proposition a été défendue par des acteurs comme Mert (de Helius), qui prônent une vision à long terme pour le SOUL en tant qu'actif investissable, privilégiant la réduction de la dilution au détriment des récompenses à court terme. Le vote a été extrêmement serré, décidé dans les dernières secondes. Un acteur majeur, Kraken, a changé son vote à plusieurs reprises. Les validateurs plus petits, initialement opposés, ont semblé changer d'avis, voyant potentiellement les bénéfices à long terme. **Le Rôle de JTO SOUL dans la Gouvernance** JTO a joué un rôle actif dans ce processus. Ils ont intégré leur token de staking liquide, JTO SOUL, dans le processus de gouvernance. Via une proposition (JIP30), ils ont mis en place un mécanisme de "quorum trigger" : si au moins 10% de la TVL (Total Value Locked) de JTO SOUL participait à un vote de signalisation, l'ensemble du pool de staking voterait en bloc. Cela a permis aux détenteurs de JTO SOUL de participer de manière significative, augmentant leur pouvoir de vote potentiel jusqu'à 10x. Avec 13% de la TVL participant, JTO SOUL a voté en bloc lors du vote on-chain, contribuant de manière marginale à la victoire, bien que Kraken soit considéré comme le principal facteur décisif. **La Décentralisation de Solana : Une Vision Nuancée** Face aux critiques sur la centralisation de Solana, notamment en raison des exigences matérielles élevées pour les validateurs, Nick Almond propose une vision plus nuancée de la décentralisation. Il distingue la décentralisation technique, économique et politique. Si Solana privilégie une faible latence et une bande passante élevée, ce qui nécessite du matériel performant (ce qui peut limiter la participation comme validateur individuel), il soutient que la décentralisation du réseau est forte à d'autres niveaux. Il compare Solana à Bitcoin : pour faire tourner un nœud Bitcoin, le matériel est peu coûteux, mais la latence est élevée (blocs toutes les 10 minutes). Solana, en visant à être le "Nasdaq décentralisé", doit pousser les limites du matériel pour garantir une exécution déterministe, essentielle pour les institutions et les actifs du monde réel. Bien que le nombre de validateurs ait diminué (autour de 700), il reste large. Il affirme que la distribution du staking sur Solana est comparable à celle d'Ethereum, malgré les perceptions. Le processus de gouvernance, quant à lui, est "permissionless" et ouvert. Tout détenteur qui convainc 15% des validateurs qu'une proposition mérite d'être votée peut la soumettre au réseau. Cette ouverture est présentée comme un contraste avec des approches plus technocratiques comme celles d'Ethereum ou de Bitcoin. **Concurrence et Évolution de Solana** La vidéo aborde la concurrence accrue dans l'espace blockchain, notamment avec des chaînes comme "Robin Hood chain" (probablement une référence à l'écosystème Arbitrum où Robin Hood a lancé sa chaîne) et Binance. Ces concurrents visent le même segment de marché que Solana, notamment les actions tokenisées. Nick Almond reconnaît que Solana a été un "follower rapide" dans certains domaines, comme l'association des memecoins et des actions tokenisées qui a d'abord prospéré sur d'autres chaînes. Cependant, il souligne que Solana est un écosystème généralisé, pas seulement une "app chain". Il met en avant l'afflux de développeurs et de projets sur Solana, visant une large gamme d'applications, y compris les NFTs, les produits sociaux, et des innovations comme les canaux de paiement "agentic" capables de traiter un million de transactions par seconde. Il prévoit que la croissance de Solana viendra de la diversité de ces applications, pas uniquement des actions tokenisées ou des RWAs (Real World Assets). Il estime que des surprises viendront de développeurs indépendants et de partenariats potentiels, y compris à l'échelle nationale, notamment dans le domaine des stablecoins. **Catalyseurs pour le Token SOUL** Les catalyseurs pour SOUL incluent la désinflation accélérée. La proposition sur la modélisation des frais (SGP3) est en cours de révision pour être décomposée en changements plus petits et moins impactants, tout en maintenant l'objectif d'améliorer la capture de valeur économique sur le réseau. JTO capture déjà de la valeur via le MEV, et l'objectif est d'améliorer la manière dont la valeur économique est connectée au token. L'augmentation de l'utilisation réelle de la chaîne et la création d'une "prime monétaire" pour le SOUL sont des objectifs clés. Nick Almond est optimiste quant à l'avenir de la crypto, prévoyant une nouvelle vague d'engouement dans les 12 à 18 prochains mois, alimentée par l'intérêt croissant des institutions financières et l'intégration de l'IA. Il souligne que les données en temps réel des blockchains permettent des analyses d'investissement plus sophistiquées que dans la finance traditionnelle. **Objectifs Futurs de JTO** Les principaux jalons pour JTO sont doubles : 1. **Infrastructure de Construction de Blocs :** Environ la moitié de l'équipe travaille à rendre Solana plus rapide et efficace, en ciblant les besoins institutionnels et en prouvant qu'il est possible d'avoir de la finance conforme sur des blockchains permissionless, avec une exécution déterministe comparable, voire supérieure, à la meilleure exécution en finance traditionnelle. 2. **JTX : L'Interface Grand Public :** Après deux à trois mois de lancement, JTX génère déjà plus de frais que toutes les autres lignes de produits de JTO réunies. L'objectif est de transformer cette interface de trading, qui n'est plus "trenchy" ou "memecoiny", en un outil accessible aux institutions et, surtout, d'attirer les personnes qui ne sont pas encore dans la crypto vers les actifs numériques on-chain. Il s'agit de l'ère du consommateur pour JTO. En conclusion, Solana évolue vers une gouvernance plus mature, cherche à attirer une diversité d'applications et d'utilisateurs, et JTO se positionne comme un acteur clé pour soutenir cette croissance, tant sur le plan de l'infrastructure technique que de l'expérience utilisateur.