Fed Can't Lose Credibility, Says Doubleline's Campbell

पिछले 2-3 दशकों से, विकसित बाजारों को सुरक्षित निवेश माना जाता रहा है, लेकिन अब वैश्विक बाजारों में बड़ा बदलाव आ रहा है। वैश्विक वित्तीय संकट के बाद ब्याज दरें कम हुईं और सरकारों पर मांग बढ़ी, जिससे विकसित बाजारों के फायदे कम होने लगे। वहीं, उभरते बाजारों ने अपने राजकोषीय प्रबंधन में सुधार किया है, जिससे अब कई उभरते बाजारों का प्राथमिक संतुलन (ब्याज भुगतान को छोड़कर) सकारात्मक है और उनका ऋण-से-जीडीपी अनुपात 100% से कम है। इसके विपरीत, विकसित बाजारों में मतदाताओं ने सरकारों से अधिक सामाजिक सुरक्षा जाल और राजकोषीय खर्च की मांग की है, जिससे उनका ऋण भार बढ़ा है और कई देशों का ऋण-से-जीडीपी अनुपात 100% के करीब या उससे अधिक हो गया है। फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष पॉवेल ने असहमति को सामान्य करके अपनी शक्ति को कम किया है, जिससे फेड की विश्वसनीयता बनी रह सकती है। हालांकि, इससे बाजार में अस्थिरता बढ़ सकती है, खासकर जब वैश्विक आर्थिक परिदृश्य अनिश्चित हो। ब्याज दरों पर बढ़ते दबाव और विदेशी खरीदारों की कम मांग से अमेरिकी ट्रेजरी बाजार में जोखिम बढ़ रहा है। डॉलर अब संरचनात्मक रूप से नीचे की ओर जा रहा है, और निवेशक उभरते बाजारों में मूल्य तलाश रहे हैं।