GSAM's Calnon on Markets, Investment Strategy

हाल के समय में, बाजारों में दोहरी प्रवृत्ति देखी गई है। एक ओर, मेमोरी चिप व्यापार में तेजी आई है, जिससे कोरिया और जापान जैसे बाजारों में सेमीकंडक्टर कंपनियों के शेयर नई ऊंचाइयों पर पहुंच गए हैं। दूसरी ओर, व्यापक आर्थिक परिदृश्य अभी भी गंभीर होने की संभावना रखता है। टोक्यो में ग्राहकों और बड़े संपत्ति आवंटनकर्ताओं के साथ बातचीत में यही सवाल बार-बार सामने आया है: ईरान में युद्ध, एआई के विजेताओं और हारने वालों से चल रहा प्रभाव, और निजी ऋण के बारे में कुछ अनिश्चितताओं के बावजूद बाजार लगातार ऊपर क्यों जा रहे हैं? इसके तीन मुख्य कारण बताए गए हैं, जो वैश्विक स्तर पर भी लागू होते हैं: पहला, अमेरिकी अर्थव्यवस्था अच्छा प्रदर्शन कर रही है, इस वर्ष 2% सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का अनुमान है। फेडरल रिजर्व से इस वर्ष दो बार और ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद है, जिससे अर्थव्यवस्था को और बढ़ावा मिलेगा। दूसरा और सबसे बड़ा चालक कॉर्पोरेट क्षेत्र और कॉर्पोरेट आय है। इस तिमाही में 12% आय वृद्धि की उम्मीद है, जो लगातार छठी तिमाही होगी जब दोहरे अंकों में आय वृद्धि दर्ज की जाएगी। यह कॉर्पोरेट बाजार में वास्तविक गति को दर्शाता है। इसके अतिरिक्त, रिकॉर्ड बायबैक और एम एंड ए वॉल्यूम में 100% की वृद्धि भी देखी जा रही है। तीसरा, बाजार इस बात पर ध्यान केंद्रित कर रहा है कि खाड़ी में संघर्ष विराम कितने समय तक चलेगा। यदि स्ट्रेट कुछ हफ्तों के भीतर फिर से खुल जाता है, जैसा कि बाजार उम्मीद कर रहा है, तो बाजारों में कुछ शांति बहाल हो सकती है। एआई कहानी के कई तत्व ऊर्जा और वस्तुओं की उपलब्धता और अच्छी कीमत पर निर्भर करते हैं। टोक्यो में, एआई तकनीक व्यापार में हाल की कमी को फिर से प्रवेश करने के अवसर के रूप में देखा जा रहा है। यदि एस एंड पी की 40% आय एआई अवसंरचना निवेश से आती है, तो अभी भी विकास की बहुत गुंजाइश है। इसके अलावा, उभरते बाजारों (ईएम) में इक्विटी और ऋण, और अमेरिकी छोटे कैप में भी अवसर देखे जा रहे हैं। ग्राहक दुनिया में बढ़ते जोखिमों के प्रति भी जागरूक हैं और डाउनसाइड सुरक्षा और आय सृजन के माध्यम से विविध पोर्टफोलियो बनाने पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। वैकल्पिक ऊर्जा स्रोतों, विशेष रूप से बैटरी निर्माताओं में भी तेजी देखी जा रही है। स्ट्रेट ऑफ हॉर्मुज के बंद होने से भू-राजनीतिक जोखिमों के कारण ऊर्जा बाजारों पर गहरा असर पड़ा है, जिससे वैकल्पिक ऊर्जा स्रोतों की खोज में तेजी आई है। यह प्रवृत्ति युद्ध से पहले से मौजूद थी और अब इसके और तेज होने की उम्मीद है। मुद्रास्फीति के संबंध में, यदि स्ट्रेट अगले कुछ हफ्तों में फिर से खुल जाता है, तो साल के बाकी हिस्सों में तेल की कीमतें ऊंची रहेंगी और मुद्रास्फीति बढ़ेगी। हालांकि, बाजार इसे समय के साथ संभालने की क्षमता रखता है। एआई थीम और उससे संबंधित निवेश एक वास्तविक प्रवृत्ति है जिसमें वास्तविक गति है। इसे अब केवल एक चक्रीय घटना या कमोडिटी के रूप में नहीं देखा जा रहा है। एआई के पूरे पारिस्थितिकी तंत्र में भारी निवेश किया जा रहा है, जिसमें चिप्स से लेकर डेटा केंद्रों से संबंधित बिजली स्रोतों तक सब कुछ शामिल है। हाइपरस्केलर अगले कुछ वर्षों में एआई से जुड़े बुनियादी ढांचे में लगभग 1 ट्रिलियन डॉलर का निवेश करने का अनुमान लगा रहे हैं, जिसका दुनिया भर में बड़े पैमाने पर प्रभाव पड़ेगा और बाजारों में गति बनी रहेगी।