Rising Long-End Treasury Yields Could Signal Big Risks | Presented by CME Group

4 मई को, अमेरिकी 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 5% के मनोवैज्ञानिक स्तर को पार कर गया, जो 2009 के बाद से उच्चतम स्तर है। यह वृद्धि दो मुख्य कारकों से प्रेरित लगती है: बढ़ती मुद्रास्फीति की उम्मीदें और ट्रेजरी की निरंतर आपूर्ति। निवेशक दशकों में औसत मुद्रास्फीति को देखते हुए लंबी अवधि के बॉन्ड की कीमतों का निर्धारण करते हैं, और यह उम्मीद फेड के 2% लक्ष्य से ऊपर है। चिपचिपी सेवा लागत, लचीली मजदूरी और राजकोषीय प्रोत्साहन इन उम्मीदों को बढ़ा रहे हैं। आपूर्ति पक्ष पर, अमेरिका structurally बड़े घाटे को वित्तपोषित कर रहा है, जिसमें ब्याज लागत, पात्रता और एक महंगे चल रहे संघर्ष से बढ़ा हुआ खर्च शामिल है। इसका मतलब नीलामी के लिए अधिक लंबी अवधि के बॉन्ड हैं। हाल के वर्षों में कई विदेशी खरीदार और फेडरल रिजर्व (2022 में मात्रात्मक सहजता रोकने के बाद) दूर रहे हैं। एक और संभावित कारण एआई कथा का त्वरण हो सकता है, जो वैश्विक निवेश पूंजी को अमेरिकी ट्रेजरी की सुरक्षा से दूर आकर्षित कर रहा है। शायद स्मार्ट मनी का मानना है कि अगले तीन दशकों के लिए अमेरिकी ट्रेजरी में पैसा बांधने से बेहतर अवसर हैं। ऐसा लगता है कि 5% अब छत नहीं बल्कि एक नई मंजिल है, जब तक कि मुद्रास्फीति काफी नरम न हो जाए या घाटे में कमी न आए। सवाल यह है कि इन उच्च ब्याज दरों के दबाव में क्या टूट सकता है।