BMO's McCormick Says It's Still Right to Be Long Dollar

इक्विटी बाज़ार में युद्ध शुरू होने के बाद से हुए सभी नुकसान मिट गए हैं और वास्तव में यह युद्ध-पूर्व के स्तरों से भी काफी ऊपर है। हालांकि, ऊर्जा, फिक्स्ड इनकम और एटीएक्स जैसे अन्य परिसंपत्ति वर्गों में पूरी तरह से सुधार नहीं हुआ है। बाज़ार यह समझने की कोशिश कर रहा है कि क्या युद्धविराम इस घटना का अंत है और क्या हम संघर्ष-पूर्व की दुनिया में लौटेंगे। बाज़ार ऐसा मानना चाहता है, और जोखिम, भावना और स्थिति जैसे कारक युद्ध-प्रीमियम को खत्म करने की कोशिश कर रहे हैं। हालांकि, यह एक गलत धारणा हो सकती है। हम "गोल्डीलॉक्स" जैसी दुनिया में वापस नहीं जा रहे हैं, जहां दरें कम रहती हैं, विकास सकारात्मक होता है और डॉलर कमजोर होता है। हम एक नए माहौल और नए सहसंबंधों में प्रवेश कर रहे हैं। युद्ध-प्रीमियम को खत्म करना संभव है, लेकिन यह मानना कि सब कुछ सामान्य हो जाएगा, एक गलत दृष्टिकोण और गलत व्यापार है। मेरा मानना है कि सही व्यापार डॉलर में 'लॉन्ग' रहना है। इस समय यह समझना महत्वपूर्ण है कि कौन से देश इस स्थिति से लाभान्वित होंगे। हम एक विकसित होते हुए व्यापारिक झटके को देख रहे हैं। जिन देशों को सबसे ज्यादा नुकसान हो रहा है, जैसे कोरिया, जापानी येन, चिली पेसो और दक्षिण अफ्रीकी रैंड, वे कमोडिटी आयातक हैं। जबकि ऊर्जा संकट कम हो रहा है, मैक्रो शॉक अभी शुरू हो रहा है। हमें अगले 2-3 महीनों में आने वाले सभी डेटा, जैसे विकास और मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर कड़ी नज़र रखनी होगी। डेटा में आश्चर्य से अस्थिरता बढ़ेगी, और मेरा मानना है कि बाज़ार इसे गलत तरीके से देख रहा है क्योंकि अस्थिरता कम हो गई है। डेटा के संबंध में आम सहमति व्यापक हो रही है, जिससे अधिक आश्चर्य की संभावना है। ये आश्चर्य नीतिगत समायोजन और बाज़ार के उतार-चढ़ाव को जन्म देंगे, जिससे अधिक अस्थिरता आएगी। इसलिए, डॉलर में 'लॉन्ग' रहना सही व्यापार है। डॉलर में 'लॉन्ग' रहने के लिए, जी10 में ऑस्ट्रेलियाई डॉलर को बेचना सबसे अच्छा विकल्प है। ऑस्ट्रेलियाई डॉलर की स्थिति बहुत खिंची हुई है, और वैश्विक कारक इसे नीचे ला रहे हैं। डॉलर येन भी ऊपर होना चाहिए, क्योंकि येन व्यापारिक झटके में सुरक्षित-हेवन नहीं है। हमारे मॉडल डॉलर येन को 160 से ऊपर देख रहे हैं। यूरो भी कमजोर रहेगा क्योंकि यूरोपीय इक्विटीज अमेरिकी इक्विटीज से बेहतर प्रदर्शन नहीं कर रही हैं। कोरियाई वोन भी एक और कमजोर मुद्रा है। ये कुछ मुख्य व्यापारिक विचार हैं जिन पर अगले महीने ध्यान देना चाहिए।