Comment construire un empire ?

Frédéric, parti de 10 000 €, a bâti un empire familial de 1,2 milliard d'euros, un parcours jalonné de travail, de sacrifice et de stratégie. L'entrepreneuriat est un monde impitoyable : 66 000 entreprises font faillite en 2024, le pire bilan depuis 15 ans. Seule une entreprise sur trois survit dix ans, souvent au prix d'un coût humain élevé, avec des dirigeants travaillant 50 à 60 heures par semaine, sans congés et pensant constamment à leur travail. À 25 ans, Frédéric lance son entreprise avec 10 000 € de capital. Convaincu par son projet, il travaille sans relâche, fidélisant ses premiers clients, embauchant des salariés et voyant sa petite usine prospérer. Malgré les difficultés financières, il est animé par la conviction que ce n'est que le début d'une aventure exceptionnelle. Un client laisse une ardoise de 80 000 €, mettant l'entreprise à découvert. Frédéric passe la nuit au bureau pour boucler un dossier de financement. Ce problème est loin d'être isolé : 85 % des entreprises subissent des retards de paiement, qui sont une cause majeure de défaillance. Un retard de plus de 30 jours augmente la probabilité de faillite de 40 %. Pendant que Frédéric travaille d'arrache-pied, ses trois clients principaux suspendent leurs commandes à cause d'une crise économique. Pour tenir, Frédéric ne se paie pas pendant six mois. La capacité à rester optimiste face à l'adversité ne s'apprend pas à l'école. Les entrepreneurs connaissent la règle des 3D : dépôt de bilan, divorce, dépression. À 60 ans, Frédéric emploie 65 personnes et réalise 12 millions d'euros de chiffre d'affaires. Il souhaite passer le flambeau et préparer sa retraite. Son expert-comptable évalue l'entreprise à 8 millions d'euros, sur la base d'un excédent brut d'exploitation (EBE) d'environ 1,1 million d'euros par an, multiplié par un coefficient de 7. Frédéric fait ainsi partie des 1 à 3 % de Français les plus riches. Transmettre une entreprise est une autre affaire que de la développer. Frédéric rêve de transmettre son projet à sa fille Hélène, qui termine ses études de management. Il faut structurer la transmission, mais une cession immédiate à Hélène, encore jeune et inexpérimentée, pose problème. De plus, la retraite de Frédéric ne suffirait pas à maintenir son train de vie. Il doit vendre une partie de son entreprise à Hélène pour générer un revenu complémentaire. Pour minimiser l'impôt sur la transmission, Frédéric envisage de donner 70 % de l'entreprise à Hélène (5,6 millions d'euros). Sans anticipation, cette donation coûterait 2 millions d'euros d'impôts. Grâce au pacte Dutreil, un dispositif favorisant la transmission d'entreprises familiales, les droits de donation sont réduits à 186 000 €, soit une économie d'impôt de 2 millions d'euros. Le pacte Dutreil permet de calculer les droits de donation sur seulement 25 % de la valeur, soit 1,4 million d'euros. En contrepartie, Frédéric s'engage à rester à la direction pendant au moins 2 ans, et Hélène à conserver les titres pendant 6 ans, tout en exerçant une fonction de direction pendant 3 ans. Avec un abattement supplémentaire pour enfant, la base imposable tombe à 1,3 million d'euros, puis à 1,2 million d'euros après son 70e anniversaire. Les droits de donation s'élèvent à environ 373 000 €, puis sont divisés par deux car la pleine propriété est donnée avant 70 ans, soit 186 500 €. Frédéric peut payer ces droits à la place d'Hélène, lui laissant ainsi son épargne intacte. Les statistiques montrent que 70 % des fortunes disparaissent à la deuxième génération, 90 % à la troisième. Hélène, consciente de ce risque, reprend l'entreprise à 28 ans. Sa première assemblée générale est difficile, face à des cadres expérimentés. Elle comprend que la légitimité se conquiert. Hélène accompagne son père dans toutes ses activités. Comme Delphine Arnaud chez Dior, elle gagne en légitimité. Frédéric donne 70 % des parts à Hélène via le pacte Dutreil. Hélène loge ces parts dans sa holding de reprise. Les 30 % restants (2,4 millions d'euros) sont rachetés par Hélène grâce à un LBO (Leverage Buyout). La holding d'Hélène emprunte 2,4 millions d'euros sur 7 ans à un taux de 5 %. Ce crédit est remboursé grâce aux bénéfices de l'entreprise, qui distribue des dividendes à la holding. Grâce au régime mère-fille, les dividendes sont exonérés à 95 %, réduisant l'impôt effectif à 1,25 %. Cela augmente sa capacité de remboursement. Chaque année, elle rembourse environ 415 000 €. La dette représente un peu plus de deux fois l'EBE, une opération saine. Frédéric encaisse ses 2,4 millions d'euros et les investit pour renforcer ses revenus complémentaires. Deux ans plus tard, Hélène a pris les rênes, et Frédéric lâche progressivement la gouvernance, confiant en sa fille. À 35 ans, Hélène fait passer la valeur de l'entreprise à plusieurs dizaines de millions d'euros. Elle optimise la transmission en alimentant une assurance vie et en achetant de l'immobilier locatif. Elle prépare ses fils, Axel et Léo, à reprendre l'entreprise, leur transmettant les valeurs du travail. L'histoire de Jean-Luc Lagardère, dont l'empire s'est évanoui sous la direction de son fils Arnaud, illustre le risque de disparition des fortunes familiales. Hélène doit préparer ses fils pour qu'ils ne reproduisent pas ce schéma. Axel et Léo, à 35 et 32 ans