🟢 LIVE: Building Paragon: Perps Market on Hyperliquid

Nous cherchons à créer une "fabrique de tickers" qui génère des boutons d'achat pour les transactions dès qu'elles deviennent pertinentes. Notre stratégie initiale a consisté à lancer des indices cryptonatifs, mais cette idée peut s'appliquer à tout ce qui est mesurable, qu'il s'agisse de flux, du prix de calcul, ou d'une action unique. Nous avons réalisé des progrès significatifs pour consolider la liquidité, notamment en faisant appel à l'un des meilleurs teneurs de marché au monde pour rassurer les traders qui souhaitent effectuer des transactions importantes sur nos marchés. Parallèlement, nous avons développé notre propre infrastructure oracle en interne. Mon expérience en tant que constructeur de validateurs et d'infrastructure de jalonnement en tant que service nous permet de gérer cette infrastructure et nous sommes prêts à parier 500 000 HYPE que cette infrastructure peut gérer des marchés boursiers de base. Il s'agit vraiment de mettre les pièces en ordre et de réfléchir à ce qui préoccupe les traders et à ce à quoi nous pouvons leur donner accès. Hyperliquid nous a fourni tous les rails nécessaires et la distribution que nous recherchons pour présenter ces actifs aux traders. Plus spécifiquement, nous avons commencé avec trois indices : un indice Bitcoin, un indice de marché total et un autre indice. Ces indices mesurent efficacement les flux entre Bitcoin, altcoins et autres petites capitalisations. Ils servent d'excellent indicateur de l'appétit pour le risque dans le monde de la cryptographie et peuvent être utilisés de manière similaire aux options ou aux contrats à terme SPY ou QQQ pour prendre un pari à effet de levier sur le marché dans son ensemble ou pour couvrir un portefeuille plus largement. En ce qui concerne notre prochain produit, nous restons discrets. Cependant, si un sujet est d'actualité, fait les gros titres et qu'il existe un moyen de construire un flux oracle fiable autour de celui-ci, nous sommes très intéressés à en faire un marché. Concernant l'émission d'un jeton Paragon ou d'un système de points, nous ne l'avons pas fait. Il est important de ne pas se précipiter dans cette voie avant d'avoir trouvé un ajustement produit-marché. En tant que personne axée sur les chiffres, je ne veux pas brouiller les données avec du bruit avant d'avoir fait un effort significatif. Hyperliquid a fait un excellent travail avec ce modèle, et il est clair qu'il faut pouvoir suivre le flux de trésorerie jusqu'au jeton. Les rachats devraient être 100 % programmatiques, et seul Hyperliquid semble avoir maîtrisé ce modèle jusqu'à présent. Le plan est clair pour un jeton ou un programme de points, mais pour l'instant, nous nous concentrons entièrement sur la validation de l'adéquation produit-marché. Paradon est construit sur Hyperliquid et l'outillage HIPP3. HIP signifie "Hyperliquid Improvement Proposal". Il s'agit d'une proposition votée par l'ensemble des validateurs sur Hyperliquid pour permettre les listages sans permission d'actifs à terme. Ce qui m'a attiré dans cette structure, c'est l'alignement très fort des incitations. Il faut miser 500 000 HYPE, ce qui n'est pas une tâche facile, et c'est également sujet à des pénalités si l'on ne respecte pas sa promesse de fournir cette infrastructure d'échange de base. Cela garantit qu'il n'y a pas de scénario de "pump and dump" avec une multitude de jetons et d'actifs de faible qualité. Pour les idées liées à l'échange et au commerce, il y a presque toujours un facteur X nécessaire, ce qui rend difficile le démarrage d'un marché bilatéral. Pour un projet comme Paragon, cette idée d'un S&P 2.0, une "fabrique de tickers" qui évolue aussi vite que le récit, il n'y a probablement pas de meilleur endroit pour le construire. L'énergie d'activation pour un échange est incroyablement élevée. Si nous avions eu cette idée il y a deux ans, la seule voie aurait été de créer notre propre échange, et nous savons à quel point c'est difficile. L'écosystème Hyperliquid offre des gains de liquidité et de marque significatifs. L'intérêt ouvert du HIPP3 est passé de un milliard à environ trois milliards en quelques mois. De nombreux projets s'y construisent, bien que le marché soit encore assez concentré, la majeure partie du volume se trouvant sur Trade XYZ. Nous accueillons la concurrence et ne la considérons pas comme une raison de nous éloigner de cet espace. Nous prévoyons de rivaliser avec de nombreux concurrents. L'impératif est de faire grandir le gâteau, et c'est sur cela que nous nous concentrons. Comment pouvons-nous utiliser notre stratégie de listage et les outils existants sur Hyperliquid pour attirer une nouvelle cohorte de traders dans l'écosystème ? Des annonces récentes, comme l'accord Valor, prouvent que cela peut se produire à une échelle significative. Hyperliquid nous a fourni tout ce dont nous avons besoin pour réaliser de tels accords. Pour un constructeur axé sur le produit et le commerce, c'est un écosystème incroyable pour construire une entreprise robuste. Je ne suis pas très préoccupé par les autres concurrents. Je pense qu'il est clair qu'en matière de sélection et de liquidité la plus profonde en crypto, Hyperliquid est vraiment sans égal. Les autres plateformes n'ont pas encore atteint mes attentes en tant que trader. Je pense qu'elles font des choses intéressantes en ce qui concerne les partenariats avec des acteurs non natifs de la crypto. Je suis très optimiste quant à la thèse de l'App Store et de l'infrastructure, par opposition à quelque chose de plus monolithique. Il faut analyser ces annonces pour ce qu'elles sont, comprendre l'ampleur du flux qui sera incité au début et à quoi pourrait ressembler la traction par la suite. Le diable est dans les détails en ce qui concerne les gains de distribution et les juridictions qui sont encore restreintes. Nous verrons beaucoup de cela se dérouler à mesure que nous aurons plus de clarté sur le front réglementaire, mais je ne passe pas trop de temps à penser aux "tueurs d'Hyperliquid" pour l'instant. L'accès d'Hyperliquid aux États-Unis est une question complexe. Je ne suis pas avocat, donc prenez mes propos avec des pincettes. Je pense qu'il y a encore beaucoup à faire sur le marché offshore et les bourses centralisées. De mon point de vue, le marché adressable pour Hyperliquid, même s'il n'y a pas de voie réglementaire aux États-Unis, offre encore beaucoup de croissance. Nous sommes à 20 % de l'intérêt ouvert de Binance et il y a tout le marché des CFD à considérer. La rhétorique du président de la CFTC est incroyablement encourageante. En ce qui concerne les produits perpétuels sur les matières premières et les cryptos, et sa vision des marchés 24h/24 et 7j/7 et des solutions auto-dépositaires, il ne semble pas être contre aucune de ces choses. Au contraire, il veut qu'elles prolifèrent. Je pense qu'il est possible de soutenir que la nature décentralisée d'Hyperliquid répond à certaines des préoccupations du DCM et du DCO. Même sans cela, il existe toujours un marché énorme. Je pense que les choses évolueront dans un avenir proche, que ce soit sous la forme d'une exemption DeFi ou d'une autre voie alternative pour les produits perpétuels aux États-Unis. C'est malheureusement hors de mon contrôle et je ne peux que réagir. En revenant à Paragon, la prochaine étape est d'apporter plus de produits et de types d'actifs différents à notre marché, au-delà des trois jetons d'index que nous avons aujourd'hui. Je ne peux pas divulguer de détails spécifiques, mais je pense qu'il existe de nombreux actifs intéressants qui peuvent être apportés à Hyperliquid et être utilisés comme moyen d'intégr