Why Aren't Investors Fleeing to the Yen | Presented by CME Group

कई दशकों से, बाज़ार द्वारा कुछ खास वित्तीय संपत्तियों को अनिश्चितता के समय सुरक्षित पनाहगाह माना जाता रहा है। इनमें डॉलर, ट्रेजरी, सोना, स्विस फ्रैंक और जापानी येन शामिल थे। जब भी बाज़ार में घबराहट बढ़ती थी, निवेशक इन सुरक्षित संपत्तियों में पैसा लगाते थे। लेकिन हाल ही में, जापानी येन की इस सुरक्षित पनाहगाह वाली छवि पर सवाल उठ रहे हैं। अनिश्चितता के समय मज़बूत होने के बजाय, येन कमज़ोर हो रहा है। इसका मुख्य कारण विभिन्न देशों की मौद्रिक नीतियों में अंतर है। जहाँ दुनिया की ज़्यादातर बड़ी अर्थव्यवस्थाओं ने पिछले तीन सालों में महंगाई से लड़ने के लिए आक्रामक रूप से अपनी नीतियां सख़्त कीं, वहीं बैंक ऑफ जापान बहुत धीरे-धीरे चला। इस वजह से जापानी बॉन्ड पर मिलने वाला रिटर्न (यील्ड) लगातार कम रहा, खासकर अमेरिका की तुलना में। मुद्रा बाज़ार में इसका बहुत महत्व है। इसलिए, येन सुरक्षित पनाहगाह बनने के बजाय एक 'फंडिंग करेंसी' बन गया है। निवेशक कम ब्याज दर पर येन उधार लेते हैं, उसे बेचकर ज़्यादा रिटर्न वाली संपत्तियों में लगाते हैं, जिससे येन पर लगातार दबाव बना हुआ है।