Why Wall Street's Biggest Traders Are Abandoning Crypto for Prediction Markets | Alex Momot

Alex Momot, co-fondateur de PeanutTrade, une entreprise spécialisée dans le market making pour les marchés de prédiction, a discuté de l'évolution de ces marchés et du rôle de sa société. Il a souligné que les marchés de prédiction, bien que n'étant pas encore totalement décentralisés, ont un potentiel énorme, notamment pour la couverture de risques géopolitiques et d'autres événements, allant au-delà des paris sportifs. L'idée de prédire des événements via des technologies distribuées, concept évoqué par Vitalik Buterin, est au cœur de cette vision. L'essor de l'intelligence artificielle et des agents autonomes promet de dynamiser encore davantage ce secteur. L'arrivée de grands acteurs comme Wintermute sur les marchés de prédiction, signalée par leur annonce de faire du market making, indique une maturité croissante et une institutionalisation progressive de ces plateformes. Alex Momot explique que cette tendance s'explique par la baisse des revenus dans le market making traditionnel de la Web3, où la concurrence est devenue plus intense. Les grandes entreprises, disposant de ressources considérables, cherchent donc à diversifier leurs activités vers de nouveaux marchés prometteurs comme les marchés de prédiction. Pour les utilisateurs finaux, l'augmentation du nombre de market makers est une excellente nouvelle. Elle se traduit par une amélioration de la liquidité des carnets d'ordres. Alex Momot a illustré ce point en décrivant une expérience personnelle où un simple ordre de marché de 1000 dollars pouvait faire varier les cotations de 1,5% sur un carnet d'ordres peu profond, rendant le trading difficile pour l'utilisateur lambda. L'injection de liquidité par des acteurs comme PeanutTrade est donc cruciale pour rendre ces marchés plus accessibles et fonctionnels. Pour les projets de marchés de prédiction, il est impératif de s'associer à un market maker dès le départ, faute de quoi il devient impossible non seulement d'entrer en position, mais aussi d'en sortir. PeanutTrade utilise des plateformes comme Polymarket et Kalshi comme sources de liquidité pour des marchés plus petits. Alex Momot a distingué ces deux plateformes : Kalshi est décrit comme plus institutionnel et avec un volume plus important, tandis que Polymarket est plus orienté vers la communauté crypto. La clé du succès sur ces marchés réside dans une compréhension fine du "juste prix" (fair price), pour laquelle PeanutTrade a développé des stratégies spécifiques. Il a également noté que ces marchés de prédiction surpassent souvent les fournisseurs de données traditionnels, comme ceux des paris sportifs, en termes de précision et de coût. Les chercheurs y trouvent un environnement propice pour tester leurs idées et potentiellement générer des profits, une validation de la vision initiale de Vitalik Buterin. La précision accrue s'explique non seulement par une meilleure liquidité, mais aussi par une incitation accrue à éviter l'initié trading, bien que ce problème reste présent. Concernant le problème de l'initié trading, Alex Momot a admis qu'il est plus visible sur les marchés de prédiction en raison de leur nature spécifique, mais qu'il est également répandu sur les plateformes Web3 classiques. La transparence inhérente à la blockchain, où chaque transaction est visible, peut paradoxalement exacerber ce problème, contrairement aux systèmes bancaires traditionnels. Il pense que ce problème sera résolu par des politiques internes et l'établissement de règles claires au fil du temps, sans pour autant nuire au concept global des marchés de prédiction. Le mécanisme par lequel PeanutTrade fournit de la liquidité à d'autres plateformes est simple : ils agissent comme teneurs de marché sur ces nouvelles plateformes et comme preneurs sur Polymarket et Kalshi, utilisant leur propre liquidité. Ce système fonctionne bien pour des marchés homogènes, mais nécessite des modèles de tarification différents pour les marchés plus complexes. Pour la détermination du prix originaire, PeanutTrade s'appuie sur des sources variées comme Coinbase, Binance, et d'autres, et pas uniquement sur Polymarket et Kalshi, afin d'établir le juste prix pour leurs marchés. Il a souligné que les grandes entreprises utilisent des modèles complexes, mais que dans les carnets d'ordres, il existe une compétition où des acteurs plus modestes, avec des stratégies efficaces, peuvent rivaliser avec les géants. Pour les marchés de niche ou plus controversés, où les règles peuvent varier d'une plateforme à l'autre, PeanutTrade utilise un outil d'IA spécialisé pour comparer les marchés et analyser les règles. Cet outil aide à comprendre la complexité de ces marchés, qui peut être déroutante même pour les traders expérimentés. L'IA est vue comme un élément clé pour aider les utilisateurs à naviguer dans ces environnements et à prendre des décisions éclairées, potentiellement en créant des indices combinant plusieurs sujets. Face à la domination des grands acteurs comme Polymarket et Kalshi, Alex Momot estime qu'il existe toujours de la place pour des entreprises plus petites et innovantes. Il compare cette situation à celle de nombreuses industries où les leaders, bien que puissants, peuvent devenir moins agiles. Les petites structures peuvent se concentrer sur des niches ou des approches différenciées. L'exemple de Hyperliquid, qui propose des marchés de futures et des commissions nulles, est cité comme une approche novatrice pour attirer les traders. PeanutTrade, de son côté, adapte son offre en proposant un modèle de rétention pour les acteurs cherchant à développer leurs propres marchés, leur permettant de bénéficier de programmes de remises sans avoir à supporter des coûts d'intégration élevés. Ils comblent ainsi le fossé entre les grands acteurs institutionnels et les besoins spécifiques des marchés Web3. L'opportunité principale réside dans l'amélioration du confort de trading pour les volumes importants. PeanutTrade analyse la taille moyenne des transactions pour ajuster sa liquidité et réduire le glissement (slippage), rendant le trading plus accessible. Ils se positionnent comme un acteur capable de rivaliser avec des entités plus importantes grâce à leur agilité et leur capacité à se concentrer sur des marchés spécifiques. Ils offrent également des services de conseil aux projets souhaitant lancer leurs propres marchés de prédiction. Pour l'avenir de PeanutTrade, l'objectif est de devenir un fournisseur de liquidité clé, offrant des services de type prime brokerage et des prix plus compétitifs pour leurs clients. Ils envisagent une intégration plus poussée avec des agents d'IA qui pourront automatiquement gérer les risques pour les utilisateurs, notamment pour des expositions géographiques ou économiques spécifiques. Cette automatisation via l'IA est perçue comme une solution puissante pour l'avenir des marchés de prédiction.