Inside Fasanara Capital: How Europe's most granular multi-strategy platform was built from fintech

Fazonara Capital, établie il y a 15 ans à Londres, s'est transformée d'une société spécialisée dans le financement basé sur des actifs technologiques en une plateforme d'investissement alternatif mondiale. Elle couvre le crédit privé, les actifs numériques et les stratégies de trading quantitatives. Fazonara se distingue comme la plateforme multi-stratégies européenne la plus granulaire, comptant environ 200 "alpha pots" indépendants, financée par une activité de crédit fintech depuis 2011 plutôt que par une course aux talents face aux plateformes américaines. L'entreprise combine le financement basé sur des actifs avec une technologie propriétaire, les actifs numériques et le trading quantitatif pour proposer des solutions d'investissement innovantes aux investisseurs institutionnels et aux allocateurs de capitaux privés. Francesco, co-fondateur, explique que l'idée initiale, née après 15 ans dans la banque d'investissement, était de créer un gestionnaire d'actifs et un fonds spéculatif axé sur l'innovation et la technologie dans la gestion d'actifs. Fazonara visait à être un innovateur et un perturbateur, capable de créer de nouveaux produits dans des classes d'actifs de niche, difficiles à structurer et à gérer en termes de risques. L'objectif principal de la société est de générer un revenu stable pour les investisseurs institutionnels, une denrée rare dans un marché où les actions sont volatiles et les obligations également sujettes à de fortes fluctuations. La stratégie de Fazonara repose sur la fabrication d'un revenu stable, durable et évolutif, tout en bénéficiant à l'économie réelle. La neutralité de marché est un pilier, évitant la spéculation pour plutôt stabiliser les revenus. La réussite de Fazonara est attribuée à la capacité de rassembler et de maintenir une équipe de talents soudée sur le long terme, persévérant dans le développement de technologies et d'innovations, même lorsque les projets semblaient impossibles au départ, comme dans le domaine du fintech, des actifs numériques (initialement un "mot tabou") et du trading quantitatif. Dans le domaine du financement basé sur des actifs et du crédit privé, Fazonara se concentre sur le crédit à courte durée (prêts et créances) et les prêts de faible montant. Ces segments sont difficiles à gérer à grande échelle en raison de la nécessité de renouveler rapidement les garanties. Cela exige un effort technologique considérable pour l'opérationnalisation, la standardisation et le développement d'outils logiciels et de science des données. Les avantages résident dans une meilleure gestion des risques (ajustements rapides du capital) et une diversification accrue au niveau du portefeuille. Pour surmonter le défi de la scalabilité, Fazonara a développé une infrastructure technologique capable d'agréger et de gérer ces petits prêts à courte durée. Le résultat est un portefeuille très diversifié, à courte durée, qui n'a pas besoin de levier pour atteindre ses rendements cibles, offrant ainsi un revenu stable, résilient et évolutif. Fazonara s'appuie sur un réseau de plateformes fintech mondiales pour l'origination de prêts et de créances, gérant près de 7 milliards de dollars d'actifs à travers 139 plateformes dans plus de 60 pays. La force technologique de Fazonara réside dans sa capacité à collecter, standardiser et analyser des données diverses, permettant aux équipes d'investissement de comprendre précisément où sont déployés les fonds. La collecte de données granulaires, comme le genre des emprunteurs, le sous-secteur ou la localisation, permet une connexion approfondie avec chaque emprunteur, ce qui serait impossible sans technologie. L'entreprise bénéficie à l'économie réelle en finançant des entreprises et des consommateurs négligés par les canaux bancaires traditionnels, comblant ainsi un fossé de financement et contribuant à l'emploi. Fazonara utilise la technologie fintech et a également expérimenté la blockchain, devenant l'un des plus grands fonds d'actifs réels tokenisés. Elle se positionne comme un leader dans l'innovation de la gestion d'actifs, au bénéfice de l'économie réelle et des individus. Pour soutenir sa diversité d'opportunités d'investissement, Fazonara combine des équipes d'investissement spécialisées avec une infrastructure institutionnelle commune. Les équipes d'investissement détiennent une part de propriété dans leurs stratégies respectives et agissent de manière indépendante, tandis que les fonctions de support (risque, opérations, juridique, conformité, data analytics, technologie, IA, finance, RH) sont centralisées. Cela permet aux équipes de se concentrer sur la gestion des actifs tout en respectant des normes et un cadre institutionnel uniformes. La diversité des activités de Fazonara (crédit privé, actifs numériques, trading quantitatif) est perçue par certains comme déroutante, mais cela crée des barrières à l'entrée significatives. L'entreprise propose des flux de revenus stables et diversifiés, avec plus de 200 "pots" non corrélés, permettant un déploiement de capital à grande échelle et de manière difficilement réplicable. Les produits multi-stratégies combinent les fondations de crédit, les stratégies de marché neutre d'actifs numériques et la plateforme quantitative. Fazonara offre aux clients la possibilité d'avoir des expositions autonomes aux différentes plateformes ou une solution holistique dans un véhicule multi-stratégies de nouvelle génération, exposant à la fois aux actifs réels et à l'économie réelle, ainsi qu'au domaine des actifs numériques. Cette approche "guichet unique" est rare, la plupart des fonds opérant en isolation ou se spécialisant dans des stratégies de niche. L'infrastructure partagée permet l'innovation continue et l'intégration aisée de nouvelles stratégies ou de nouveaux talents, sans ajouter de bureaucratie. Fazonara se positionne comme un leader innovant, anticipant les besoins des investisseurs à long terme. Elle reconnaît la tendance à la dissolution des silos traditionnels entre les classes d'actifs (actions publiques, capital-investissement, dette privée, etc.) pour adopter une approche de portefeuille total, axée sur la diversification et la génération de rendements originaux, non corrélés aux modèles d'allocation traditionnels. Sa base d'investisseurs est mondiale, avec une présence croissante aux États-Unis suite à l'ouverture d'un bureau à New York. Les investisseurs, qu'ils soient institutionnels ou privés (family offices, gestionnaires de patrimoine), recherchent des flux de rendement non corrélés, offrant une diversification par rapport aux portefeuilles traditionnels 60/40 et aux autres gérants d'alternatifs. La diversification chez Fazonara est un