BlackRock’s Rieder Says Equity Technicals Are Extraordinary

ब्लैक रॉक के रिक रीडर का मानना है कि व्यापार और वैश्विक आपूर्ति की स्थिति में भारी व्यवधान ही बाज़ार की कीमतों को प्रभावित करेगा। उन्होंने कहा कि इक्विटी बाज़ार में हालिया उछाल असाधारण तकनीकी और दमदार कमाई के आंकड़ों का परिणाम है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था के कुछ प्रमुख चालक, विशेष रूप से टेक सेक्टर, बहुत अच्छा कर रहे हैं, जहाँ कंपनियों ने साल-दर-साल 97% तक की कमाई वृद्धि देखी है। उच्च-स्तरीय उपभोक्ता खर्च भी मजबूत है, जो खुदरा बिक्री में परिलक्षित होता है। हालांकि आवास बाज़ार और निम्न-आय वर्ग की स्थिति उतनी अच्छी नहीं है, लेकिन इक्विटी बाज़ार को चलाने वाले कारक मजबूत हैं। रीडर बताते हैं कि बाज़ार में शेयरों की इतनी अधिक मांग है कि इस साल आईपीओ के माध्यम से दो सौ अरब डॉलर और शेयर पुनर्खरीद के माध्यम से एक खरब डॉलर तक का स्टॉक आ सकता है, जिससे शेयरों की आपूर्ति कम पड़ रही है। यह विरोधाभासी लग सकता है कि जहाँ इक्विटी में इतना अधिक विश्वास है और बाज़ार में बहुत सारा पैसा है, वहीं लोग अगले 5 से 10 वर्षों में मुद्रास्फीति के 2% तक वापस आने की उम्मीद कर रहे हैं। रीडर के अनुसार, इसका कारण अभूतपूर्व उत्पादकता क्रांति है। कंपनियाँ डेटा का प्रभावी ढंग से उपयोग करके, स्थिर श्रम लागत बनाए रखकर और माल की लागत को कम करके उच्च परिचालन मार्जिन प्राप्त कर रही हैं। इससे रिटर्न ऑन इन्वेस्टेड कैपिटल (ROIC) में वृद्धि हो रही है। ऑटोमेशन का प्रभाव अभी पूरी तरह से सामने नहीं आया है, लेकिन यह बड़ी कंपनियों के लिए एक मजबूत स्थिति बना रहा है, जिससे उनकी कमाई बढ़ रही है। हालांकि, यह कर्मचारियों के दृष्टिकोण से उतना अच्छा नहीं है, जिसका ब्याज दरों पर भी प्रभाव पड़ता है। कुल मिलाकर, यह कॉर्पोरेट उत्पादकता और आय के लिए एक अच्छी कहानी है, लेकिन व्यापक आबादी के लिए उतनी सकारात्मक नहीं है।