MSCI marchés émergents et ETF associés : Danger !

La vidéo aborde un problème récent affectant l'indice MSCI Emerging Markets et ses trackers associés. Historiquement, les marchés émergents alternaient périodes de surperformance et de sous-performance face aux États-Unis, avec un cycle de retournement favorable aux émergents anticipé après 2025, corrélé au secteur de la value et des matières premières. Cependant, l'envolée des valeurs des semi-conducteurs a déformé la composition de l'indice. Taïwan et la Corée du Sud représentent désormais 50% de sa pondération géographique, et trois entreprises (Samsung, Innosilicon, TSMC) totalisent plus de 30%. Le secteur technologique à lui seul constitue 45% de la capitalisation. Cet indice est donc devenu une combinaison de valeurs "tranquilles" et de valeurs technologiques spéculatives et surévaluées, exposant fortement les investisseurs au risque d'implosion de la bulle technologique. Les valorisations de Samsung et TSMC sont hors normes. En excluant la Corée du Sud et Taïwan, le retournement de cycle pour les autres pays émergents (Malaisie, Brésil, Turquie, Mexique) est moins marqué, se traduisant par une stagnation du ratio de performance par rapport au S&P 500, une phase d'horizontalisation plutôt qu'un véritable retournement. Pour que les pays émergents surperforment significativement, il faudrait l'implosion de la bulle technologique. L'auteur déconseille donc l'indice MSCI Emerging Markets, jugeant qu'il ne correspond ni à une stratégie de pari sur la continuation de la bulle technologique, ni à une stratégie d'évitement de cette bulle. Il recommande plutôt des trackers spécifiques sur des pays émergents non exposés aux semi-conducteurs, ou des stratégies d'investissement orientées "value" hors de ce secteur surévalué.