Obligations d’état à long terme : le pire investissement

Chers spéculateurs, cette vidéo hebdomadaire aborde un sujet crucial : les actifs les plus performants dans un environnement de cycle inflationniste, contrastant avec les stratégies efficaces lors des périodes déflationnistes des 30 dernières années. L'objectif est de fournir une vision pédagogique pour naviguer dans les années à venir. Historiquement, lors du dernier cycle inflationniste des années 70-80, marqué par une forte hausse des taux d'intérêt (atteignant entre 10 et 18 % au plus haut) et un choc pétrolier, les actions n'ont pas bien performé. Elles étaient dans un "range market" prolongé, semblable à la période 2000-2015, avec des marchés baissiers et haussiers alternant au sein d'une large zone. Dans ce contexte inflationniste, les obligations d'État à courte échéance (3 mois, appelées "T-Bills", représentées en bleu) et à un an (en jaune) se sont avérées être les actifs les plus performants, tant en termes de rentabilité que de volatilité. Ces actifs moins volatils ont offert une sérénité et une rentabilité supérieures, agissant comme un outil idéal pour absorber la volatilité d'autres actifs plus risqués comme les actions. Les obligations d'État à 3 et 5 ans (en vert et rouge) ont montré une volatilité croissante, mais parvenaient encore, tant bien que mal, à rattraper la rémunération du cash une fois le cycle inflationniste terminé. En revanche, les obligations d'État à 10 ans (en violet) et 20 ans (en marron) ont connu une sous-performance monumentale et une volatilité extrême durant ce cycle inflationniste. Même avec le réinvestissement des coupons à 100 %, ces obligations ont subi des "drawdowns" (baisses) considérables, confirmant que les actifs à longue échéance sont les pires à détenir en période d'inflation. La tendance claire est donc de privilégier la rémunération du cash via des obligations à courte échéance pour plus de sérénité, moins de volatilité et une meilleure rentabilité. L'indice des matières premières (CRB, en noir) a également montré un comportement spécifique durant les cycles inflationnistes. Il connaît des poussées très fortes mais brèves, suivies de corrections violentes. Investir massivement dans cet indice sans discernement peut entraîner une forte volatilité. Cependant, une pondération stratégique de cet actif dans un portefeuille, complétée par des rééquilibrages annuels, peut être bénéfique. L'idée est d'avoir une petite allocation (par exemple, 2% pour le Bitcoin) pour capter un potentiel de performance sans augmenter significativement la volatilité globale du portefeuille. L'objectif est de transformer le portefeuille en une "arme de guerre" redoutable, offrant une faible volatilité, une grande sérénité face à un marché chaotique, et une rentabilité potentiellement supérieure à l'inflation. Le dollar américain est également identifié comme un actif porteur dans ce cycle inflationniste. Il est prévu qu'il s'apprécie face aux autres devises. Investir dans des obligations d'État à court terme américaines ou d'autres actifs américains, combiné à une devise forte, crée un effet "boule de neige" positif. Les obligations d'État à court terme en dollars offrent des rendements plus élevés que l'euro, et un portefeuille libellé en dollars, potentiellement complété par du suivi de tendance sur les indices boursiers américains, peut générer des rendements significatifs sur le long terme. Pour ceux qui souhaitent aller plus loin, le présentateur propose un accès à ses "trades en live" via le portefeuille "Alweer Impulsion". Ce portefeuille, basé sur des systèmes quantitatifs testés et robustes, est conçu pour affronter ce nouveau cycle inflationniste. Lancé le 1er mai 2025, il affiche déjà une performance de +45%, surpassant les backtests historiques. Le portefeuille est conçu pour protéger le capital en période de crise et performer lors des expansions économiques, avec une moyenne historique de 20% de rendement pour un drawdown maximal de -12%. L'approche vise à s'adapter aux différents cycles économiques, à exploiter les anomalies de marché tout en réduisant la volatilité. Le lien en description permet d'accéder à des informations détaillées sur ce portefeuille, y compris sa performance lors de crises passées (2008, 2020, 2022, 2025), des sessions de questions-réponses et des conférences. **Analyse des marchés spécifiques :** * **Bitcoin (BTC) :** Il tutoie sa zone de support et se maintient dans un canal haussier. Tant qu'il reste dans cette dynamique, la vision est celle d'un potentiel "bull market". Même une légère cassure du support n'invalide pas cette perspective si le momentum général est maintenu. * **Ethereum (ETH) :** Il travaille sa zone de support. Il est dans une phase de "ping-pong" historique, et l'objectif actuel est de tester la partie haute de ce range. Une cassure de la résistance historique ouvrirait la voie à un nouveau "bull market". * **XRP :** Similaire à Ethereum, XRP est dans un grand "ping-pong" prenant la forme d'un triangle. La consolidation sous un pivot est observée, et une cassure pourrait mener vers le haut de ce triangle. * **Dollar américain (vs panier de devises) :** Le dollar se trouve au bas de son canal haussier, indiquant un fort potentiel d'appréciation. Après une consolidation probable à court terme, le momentum haussier devrait se libérer. Les résistances futures sont anticipées, mais la tendance générale est à la hausse sur le long terme, malgré les discours visant à l'affaiblir. * **Euro (vs dollar) :** L'euro est censé s'affaiblir face au dollar. Après une période de stabilisation, un rebond est possible vers la zone de résistance, mais la tendance de fond initiée par un mouvement de retournement baissier sur le long terme devrait se confirmer, avec des objectifs potentiellement bien au-delà de la parité. * **Matières premières (DBC) :** L'indice atteint de nouveaux plus hauts historiques, confirmant le lancement d'un nouveau cycle séculaire inflationniste. Après une phase de digestion, une nouvelle hausse puissante est attendue, reflétant l'inflation, les tensions sociales et les interventions étatiques. * **Pétrole (USO, WTI) :** L'analyse est similaire à celle des matières premières générales. L'USO a atteint de nouveaux plus hauts historiques, tandis que le WTI construit une base solide en vue d'une potentielle explosion. Le narratif d'inflation et d'hyperinflation se confirme. * **Or (vs dollar) :** L'or connaît une baisse significative, atteignant sa zone de support. Un rebond est le scénario le plus probable, maintenant une phase de latéralisation. Cependant, une cassure du support pourrait indiquer un marché baissier. * **Or (vs euro) :** L'or côté contre l'euro est plus éloigné de son support que contre le dollar, suggérant qu'une confirmation du signal baissier sur l'or nécessiterait une baisse plus marquée contre l'euro. Tant que ce support tient, l'or reste dans un "range market". * **Métaux (panier) :** L'orientation reste très positive, avec une consolidation après une hausse significative. Le fond de tendance des métaux en général est bien orienté. * **SP500 :** Il consolide en hebdomadaire avec des creux successifs qui devraient être de plus en plus hauts, caractéristique des consolidations en "bull market". La volatilité devrait se contracter avant une reprise du momentum haussier. La tendance de fond reste haussière, à moins d'une cassure du canal haussier. * **Nasdaq :** Similaire au SP500, il est dans la deuxième partie de sa consolidation, moins volatile. Le travail sur le pivot est clé pour une potentielle accélération haussière. * **DAX (Allemagne) :** Il est en "bull market" depuis 2023, avec une phase de latéralisation et un premier creux dans une figure en triangle. Une cassure du pivot pourrait mener vers la zone haute du triangle. La volatilité est plus élevée que sur les indices américains. * **CAC 40 (France) :** Il est également en "bull market" depuis 2021, mais avec une pente moins haussière que le DAX, le SP500 ou le Nasdaq. Une consolidation avec beaucoup de volatilité est en cours, potentiellement vers le bas du canal. Un rebond est attendu, pouvant mener vers le haut d'un grand triangle. Les indices américains montrent une tendance plus claire et un momentum haussier plus fort. * **Portefeuille Alweer Impulsion :** Il a montré une grande stabilité en 2022-2023, période baissière pour les actions, et a bien récupéré lors des phases d'expansion. Il est conçu pour battre le SP500 sur le moyen/long terme. Le mois d'octobre montre un début de direction favorable, investissant dans des actifs porteurs pour les trimestres et années à venir, en ligne avec la vision présentée dans la vidéo.