Apollo's Zito on Fears Facing Private Credit Investors

यह एक उच्च अस्थिरता (volatility) वाला दौर है क्योंकि हम एक नई प्रौद्योगिकी मंच के शुरुआती चरण में हैं। यह मंच विभिन्न रास्तों पर बहुत उथल-पुथल मचा सकता है, जिससे अनिश्चितता और परिणामों में विविधता बढ़ जाती है। ऐसे समय में क्रेडिट में निवेश करना अक्सर सुरक्षित माना जाता है, क्योंकि यह वरिष्ठ होता है और संपत्ति के करीब होता है। सब लोग उच्च अस्थिरता वाले दौर को स्वीकार कर रहे हैं, लेकिन यह नहीं समझ रहे कि क्रेडिट, जो पूंजी संरचना में वरिष्ठ होने के कारण, आमतौर पर सुरक्षित स्थान रहा है। यह स्थिति पूरे निवेश पारिस्थितिकी तंत्र, उद्यम मूल्य, कंपनियों के मूल्यांकन और निकास गुणकों (exit multiples) पर प्रभाव डालेगी। सेवा कंपनियों को अब पहले जैसे सौदे नहीं मिल पाएंगे। यह इस बात पर निर्भर करता है कि आप किस क्षेत्र में हैं, आप विभिन्न अवधियों में कितने सुरक्षित हैं, आपकी कंपनी संपत्ति-भारी है या संपत्ति-हल्की, क्या आप अपने ग्राहक को नियंत्रित करते हैं, और आपके पास कितनी पूंजी है। यह भी संभव है कि मूल्य श्रम से पूंजी की ओर स्थानांतरित हो जाए, जो डरावना है।