Is MSTR Still Good for Common Shareholders?

माइकल सेलर की कंपनी माइक्रोस्ट्रेटेजी की पूंजी संरचना पर सवाल उठाया गया है कि क्या यह अभी भी सामान्य शेयरधारकों के लिए फायदेमंद है। कंपनी का क्रेडिट स्टैक के लिए 2.35% बिटकॉइन ब्रेक-ईवन एआरआर है। यह सवाल महत्वपूर्ण है कि क्या वित्तीय संरचना को बढ़ाना शेयरधारकों के लिए लाभ बढ़ाने की तुलना में अधिक जोखिम पैदा कर रहा है। एमएनएवी (नेट एसेट वैल्यू) का इतिहास बताता है कि जब एमएनएवी 1 से नीचे होता है, तो खरीदना अच्छा होता है, और जब यह 3x या उससे अधिक होता है, तो कुछ रोटेशन करना अच्छा होता है। हाल ही में एमएनएवी 0.85 से बढ़कर 1.05 हो गया है, जिसका अर्थ है कि एटीएम स्टॉक जारी करने से प्रति शेयर सतोशी में वृद्धि होगी। बिटकॉइन की कीमत 10,000 डॉलर से बढ़कर 78,000 डॉलर हो गई है, और प्रति शेयर सतोशी 11 गुना बढ़ गया है। आर्क इन्वेस्ट ने 2030 के लिए बिटकॉइन के मूल्य लक्ष्य दिए हैं, जो 300,000 डॉलर से 2.4 मिलियन डॉलर तक हैं। इसमें 285% से 1000% तक आरओआई का अनुमान है। सबसे महत्वपूर्ण कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) है। सबसे खराब स्थिति में भी 40% का CAGR अनुमानित है, जबकि आधार स्थिति में यह 73.7% से 80.8% तक हो सकता है, और तेजी की स्थिति में 109.4% से 135% तक। माइक्रोस्ट्रेटेजी को अपने क्रेडिट स्टैक को बनाए रखने के लिए केवल 2.3% CAGR की आवश्यकता है। यदि बिटकॉइन का CAGR इससे अधिक होता है, तो शेयरधारकों को महत्वपूर्ण लाभ होगा। हालांकि, जोखिम यह है कि यदि बिटकॉइन की कीमत गिरती है और कई वर्षों तक स्थिर रहती है, तो कंपनी को अपने ऋणदाताओं को चुकाने के लिए बिटकॉइन बेचना पड़ सकता है।